欧洲央行(European Central Bank)官员3月4日强调，他们必须将通货膨胀消灭在萌芽阶段，并警告欧元区政府清理自身债务问题的时间不多了。

    欧洲央行管理委员会成员们在一系列演讲和访谈中反驳了有关反对央行提早收紧货币政策的说法，并强调称，他们不能回避对全球物价的上涨趋势作出回应。

    分析师们对欧洲央行的表态褒贬不一。许多分析师把央行的上述言论视作今年春季加息的提前公告。一些分析师认为，欧元区核心成员国大多稳健复苏，大宗商品价格上涨对欧元区构成通货膨胀威胁，这为欧洲央行加息提供了充分的依据，但也有一些分析师警告称，核心通货膨胀依然偏低，如果欧洲央行加息，债台高筑的外围欧元区国家将承受更大的债务压力。

    欧洲央行管理委员会委员们称，外部压力对欧元区构成更大的威胁。关于这一点，委员会内部没有明显的异议迹象。欧洲央行执行理事会成员Lorenzo Bini Smaghi在巴黎会议上表示，在总体通货膨胀率走高的背景下维持政策利率不变，效果等同于放松货币政策。欧洲央行的基准再融资利率目前为1%，较欧元区通货膨胀率低1.4个百分点。石油和食品价格飙升推动欧元区2月份通货膨胀率升至2.4%。

    不包括波动较大的食品和能源价格，欧元区2月份核心通货膨胀率仅略高于1%。不过，Bini Smaghi称，不能把核心通货膨胀作为货币政策的决策依据，因为央行做利率决策时考虑的因素中包括总体通货膨胀预期。

    欧洲央行上周四依然承认，欧元区物价压力仍在控制之中。不过，物价上涨的后续压力迹象近期已经变得愈加明显：德国1月份进口价格较上年同期上涨近12%。德国进口价格是一个大宗商品价格权重较大的通胀趋势领先指标。

    在经历一段时间后，欧元区开始自食通胀恶果。过去几年中，葡萄牙、西班牙、爱尔兰以及希腊的经济表现极度疲弱，德国实际收入水平不是持平就是下滑，这让零售商们难以将上升的投入成本转嫁给消费者。但这些因素几乎无助于遏制石油或进口食品价格的涨势。这类商品的价格为全球定价，而主导定价的是来自新兴市场的巨大需求。

    荷兰央行行长Nout Wellink在接受央行内部刊物采访时表示，受亚洲经济继续增长推动，大宗商品价格将进一步走高；这将推高亚洲的通货膨胀，欧洲的物价水平最终也将被推高，因为来自中国的进口产品价格将上升。

    在巴黎会议上，欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)与德国央行行长韦伯(Axel Weber)都强调，从全球层面来看，当前通货膨胀的根源在于创造了过多的流动性。虽然听上去像外交辞令，但上述言论暗示了对美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)和中国的批评：眼下没有任何迹象显示Fed将收紧货币政策，而中国央行似乎不愿通过让人民币升值来有效阻断其货币政策与Fed政策之间的关联。

    特里谢表示，固定和浮动汇率机制并存给全球政策制定者带来重大挑战。韦伯则指出，中国以及其他亚洲国家的固定汇率机制令全球需求被结构性扭曲。他抱怨称，某些亚洲货币的币值被明显低估。

    欧洲央行转向紧缩立场正值欧元区政府的敏感期。如果央行上调利率，必然会加大他们的债务压力。欧元区17国政府眼下正致力于在3月24日至25日召开的峰会上就彻底改革欧元区运行机制达成一致。但近期各方谈判代表的立场似乎变得强硬起来，由此一来，欧元区各国无法拿出一套令人信服的债务问题解决方案的可能性日益加大。

    Bini Smaghi警告称，当前似乎盛行对银行进行压力测试，对国家进行压力测试或许也是适当可行的。Wellink则更加直言不讳，他预计，如果3月份峰会结果令人失望，则将引发新一轮市场波动。

    Wellink称，如果与会者拿出一套缺乏信服力的解决方案，预计问题将卷土重来。市场将再次陷入不安之中，并将寻找系统中的薄弱点。
特里谢上周四发表的绪论已经包含了一个谨慎的警告：欧洲央行已不太愿意通过购买国债来承担维持葡萄牙等国政府正常运转的主要责任。特里谢称，从长远来看，若要确保欧元区运作顺畅，就必须更明确地关注那些因丧失竞争力而变得最为脆弱的成员国。