利空因素集中显现豆油价格下滑调整

    虽然豆油价格下滑调整的幅度比较大，但是由于前期油价上涨的幅度较大，国内豆油价格下行的速度仍显缓慢。对于“暴涨暴跌”的豆油行情，业内人士还是有一定预见的，对于价格调整也比较配合，而终端市场需求不旺是油厂和贸易商出货速度缓慢的基本原因。从市场给出的各种因素可以看出，此轮价格调整并没有结束。

    据中国大豆网统计，截至3月12日，国内主要油脂品种销售均价如下（单位：吨，下同）：散装一级豆油均价为14872元，较11日上涨了22元；散装四级豆油均价为14503元，较11日上涨了38元；进口毛豆油均价为13406元，与11日持平；24度进口棕榈油港口主流均价为11590元，较11日上涨了500元。其中东北地区油厂一级豆油报价为15000～16100元，华北地区一级豆油报价在14000～14500元之间，华东地区一级豆油报价在14500～15000元之间，两广地区一级豆油报价在14500～15000元之间，川渝地区一级豆油报价下滑到了14600～14800元之间，当前仍有部分现货市场价格处于混乱状态之中。

    期货市场走势震荡调整市场交易心理

    从3月4日至3月10日，CBOT豆油期价一直下滑甚至以跌停的走势收场，对于受国际期货市场影响较大的国内市场来说无疑是一个最大的利空消息。因此在美盘及亚洲电子盘走势较弱的情况下，大连盘期货市场也不可避免地下滑，进而带动国内豆油现货市场价格下行。但10日美盘豆油虽然从跌停开盘，但国际原油期货走势良好以及潜在的利多基本面支撑使得豆油期价摆脱跌停命运，尽管仍以下跌收盘，但豆油价格下跌的幅度有所减缓。11日亚洲电子盘翻红使得市场人士交易心理得到提振，部分贸易商借势上调了报价。虽然市场上依然是观望气氛明显，但看好的预期明显增多。而华北和华东地区大部分油厂11日基本上都恢复了报价，恢复后的报价基本上接近市场正常值。12日亚洲电子盘急速下跌，市场交易气氛再次转入观望。在缺少利好因素对需求提振的情况下，国内外期货市场走势对豆油现货市场影响较大。

    相关油脂走势良好或将带动豆油上行

    当前市场上对豆油走势有较强支撑的因素即是国内相关油脂品种价格走势。其中棕榈油走势转好对豆油支撑较大，由于豆油与棕榈油现货之间的合理价差尚未恢复，市场会就此进行调整，使得价格符合价值的规律。11日马来西亚棕榈油期货结束了几日来的下滑整理行情出现上涨，使得港口地区贸易商出货心理得到支撑，将出货价格跟盘上调，价格再次上涨，逐渐缩小了与豆油之间的比价。菜籽油现货库存较少，在很大程度上增加了油厂挺价的热情，并且部分地区四级菜油价格已回归到豆油价格之上，整个油脂市场行情的止跌转好在很大程度上有利于豆油市场行情的好转，对豆油价格上行也将有所支撑。

    CPI指数再次走高宏观调控备受关注

    由于上轮豆油价格上涨刷新了历史高点，食用油价格上涨关系着国计民生，因此国家对油脂市场做出宏观调控比较正常，市场上传言将抛售国储豆油，也是美盘走低的一个影响因素。

    据了解，国家将投放25万吨豆油在小包装生产中，这批小包装豆油的出厂价格较低，折合成散装一级豆油价格还不到每吨12000元，部分得到授权的企业生产的超低价小包装食用油已经进入市场流通环节，不日将与终端消费者见面。11日上午国家统计局发布的经济数据显示，2月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨8.7％，再创1996年9月以来的历史新高，后期不排除国家继续对油脂市场进行宏观调控的可能。因此，后市应关注政策效应对油脂市场价格走势的影响。
   
    弱势整理只是暂时长期牛市格局未改
   
    豆油现货市场已经经历了一周左右的下滑整理，暂时稳定观望市场，进行横向调整。目前市场上交易气氛已经开始好转，油厂报价积极性增加，而贸易商询价和出货的心理也逐渐恢复理性，油价的变化逐渐步入正轨，但由于市场需求依然处于较弱状态，如果市场上不出现重大利好或者利空因素影响，豆油现货价格仍将进行弱势整理。同为大豆下游产品的豆粕行情目前仍不是很理想，国内养殖业的需求仍没有恢复正常，而国产大豆的价格逐渐下调，市场人士对豆油行情仍然比较看好，油价的心理基础一直好于大豆和豆粕，豆油市场处于长期的牛市格局也仍然没有改变。