和讯特约

　　1. 基本面分析

　　上周美元走势再度令人失望，市场刚刚对美元恢复的信心又一次遭受打击，这种打击或许让投资者不得不感到无奈与迷茫。一度走势良好的美元在美联储公布利率会议纪要之后开始回落。尽管美国基本面形势从经济指标和就业数据方面已出现整体的实质性利好，但美联储一如既往的低利率及维持第二轮量化宽松规模的政策让市场感受到美国的低调和谨慎，并最终对美元再次构成压力。反观欧洲方面，却在欧元区贸易赤字增大以及GDP不及预期的条件下，由个别央行委员坚持提出加息以遏制通胀风险的论调，从而助推欧元走高。市场因而感到困惑，投资者也许会问，美欧的政策制定者们在决策时，依据的是经济前景的稳步复苏，还是复苏进程中潜藏的通胀风险。如此，世界经济将被引领向何方？

　　显然，美欧两地对经济前景和通胀预期的认知不同。美国根据自身经济循环的周期性特点，希望将已经产生的经济复苏推进为内需与外销的稳健增长，从而保持美国经济在未来长时段的全球竞争力，因而暂时忽略了倪端初现的通胀苗头。而欧洲在民生主义的作用下对通胀始终保持高度警惕，把升息作为平抑通胀的有效手段，却忽视了升息同样可能使得债务成本上升，这对仍然深陷主权债务危机的欧洲来说无疑是不利的。欧洲试图通过一系列的公约或协议来加强各成员国以及欧元区整体的竞争实力，但似乎在欧元区成立伊始所制定的相关条款就显示出脆弱。从开始的《里斯本协议》到最新的《竞争力公约》，参与国总是对协议或公约的某些条文选择性的拒绝或接受，使得有关政策的目标和期限不得不大打折扣，就连始终积极倡导欧洲政经一体化的德、法等一线国家在金融危机期间，由于无法遵守《稳定与增长公约》里关于财政赤字不能超过GDP指标3%的规定，而使用手段使公约变得更能适应自身国情。欧洲的现实情况是，各国认识到整合的重要性可以提升大欧洲的国际地位和竞争力，但欧洲人内心深处的国家主义和民族主义使得在处理内部事务时很难达到步调一致，各国仍然首先从本国利益出发，在执行有关公约条款的行动中不能形成真正的统一和默契，因而反映在现实中的是欧洲方面观点和言论的高调，而落实在行动时却显得无力。这种缺乏有效目标的条款进而导致约束力的丧失，欧洲所谓开放式的合作方法，即成员国之间一种不作为不承担后果的监督程序注定了依靠各国的自我约束以及危机到来时的相互指责和制裁只能使协议最终归于失败。由此，市场很难想象欧盟领导人如何在即将到来的3月欧盟峰会上弥合分歧，为欧洲经济营造暂新的形象。欧元的前途何在？仅凭简单的加息论调却无法得到基本面的真正支持，欧元的涨势不知维持到几何？

　　外汇市场进入本月的最后一个交易周，投资者将最大限度的考验自身对欧洲经济的判断力度，主力资金将继续利用市场的迷惘而兴风作浪。欧元、美元的起起伏伏并未结束，趋势尚未形成，美元走势也不会轻易言败。

　　2. 技术分析

　　DXY

美元

　　美元指数上周大幅回落，跌回5周均线下方，空头趋势似乎再次来临。美指下行支撑初步在77.50的阶段低点，之后为下一阶段性低位76.88附近和趋势线区域76.50一带。美指需有效跌破76.00一线，并下穿去年11月份75.63的低点才能确定跌势成立。否则美指仍然具备反攻的可能，上行阻力分别位于5周均线78.00和10周均线79.00水平（如图）。

　　EURUSD

欧元

　　欧元上周创出阶段性低点1.3428后大幅回升至5周均线上方，短期均线分布仍然处在金叉上升趋势中（如图）。本周欧元突破1.3700后面临1.3740 - 1.3750的区间阻力，有效升破此一区间，上行目标继续指向前期阶段高位1.3860附近，进一步突破后汇价可望涨至1.4000整数关口附近。欧元回调支撑位初步在5周均线1.3600上方，有效跌下1.3600一线，汇价将进而向1.3500水准下落，并可能跌回1.3400上方的阶段性低位区间。

　　GBPUSD

　　英镑上周受加息预期升温的影响大幅飙升，汇价正在准备突破前期阶段性高位1.6300一线。周内英镑如升破1.6300阻力，将打破长达半年之久的箱型振荡区间： 1.5300 - 1.6300（如图），上行目标首先进一步指向1.6450水平。英镑回调支撑初步在5周均线1.6050一带，汇价有效跌回1.6000下方，预示英镑振荡整理尚未结束，下行目标初步指向1.5750一线。

英镑

　　USDJPY

日元

　　美日上周一度突破近期三角形区间上边线，但在冲击84.00一线时遇阻回落。本周美日下方支持首先在5周、10周和20周均线交汇处82.50区域，有效跌破此一支持，汇价恐再度向三角形下轨81.50范围滑落。周内美日如能再次有效上穿三角形上轨阻力，汇价有望依次向前期阶段高位84.50和86.00水平迈进。

　　AUDUSD

澳元

　　澳元上周先抑后扬，汇价持稳于5周均线上方。周内澳元如能有效站在1.0200水平之上，近期顶背离趋势将被打破（如图），上行目标在突破前期高位1.0250区域后可能进一步指向1.0500水准。澳元下行支持则分别位于1.0000、0.9900和0.9800附近，跌破0.9800支撑，澳元恐出现向前期颈线水平0.9540一带的大幅下落。

　　XAUUSD

黄金

　　黄金上周大幅上扬，预计将尝试冲击1400.00整数区域阻力。周内黄金如有效站上1400.00整数水准，顶背离趋势将被打破（如图），金价有望继续向前期高位1430.00一线攀升，上行目标进而指向1450.00地带。但如黄金不能有效突破1400.00整数关口，回调目标初步在1370.00附近，之后为5周均线1355.00范围。金价有效跌回到1350.00以下，后期恐进一步向前期阶段低位1300.00水平上方展开下落。

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