分析机构和业内人士均认为，人民币升值与本币贷款规模受限，客户融资转寻外汇贷款途径，是外汇贷款飙升的主要动力。

　　然而，看似优异的表现，却令中资银行面临“潜亏”的尴尬境地，外资银行的表情略显轻松。

　　中资行外币贷款潜亏？

　　“在外汇贷款的投放上，还是外资银行比较多。”3月13日，上海两家大行信贷人士均有同感。

　　当然，中国银行在外汇存贷款市场上的传统优势是难以撼动的。

　　记者获取的一份数据显示，在一家中部省份，截至2月末，中国银行的外汇贷款增量是工行、农行、建行三大行总额的5倍多。

　　但做得越多，并不意味赚钱越多。

　　“做一笔美元贷款，可能就意味着潜亏啊！”3月13日，一家大型银行上海分行信贷人士直言。

　　明知有潜亏的可能，但稳定客户，满足客户外汇融资需求，是中外资银行不得不面对的现实。

　　目前，国内美元贷款的利率也呈上扬之势。

　　前述大行信贷人士说，美元贷款利率是在LIBOR基础上加点，原来短期贷款可能加70—80点，或者100点左右，但“最近利率上涨，年初还有加200、300点的情形”。

　　此种情形下，如果中资银行手中有美元资金，做一些短期贷款的收益还算可观。原因在于两个方面，一是人民币汇率在短期内的升值幅度有限，二是如果银行需要弥补短期流动性缺口，同业拆借等渠道的成本也较低。

　　同时，一些非美元币种，如欧元贷款的收益也不错，显然这是因为人民币对美元、欧元等币种的升值幅度存在差异。

　　“(但)外资企业普遍需要的是美元贷款，而且客户偏好于长期贷款。”上述大行信贷人士直言。

　　本报此前报道(详见本报3月11日12版<美元很缺货>)，在外汇掉期市场上，1年期美元利率已超越13%，即便是6%的1年期美元贷款利率，到期收获的将是负收益。

　　“我们没有这个概念，不存在潜亏。”3月13日，一家外资法人银行上海分行相关负责人说。

　　他给出的理由是，首先，外资行可以凭借外债额度，向母行拆借外汇资金，其成本是境外市场价格，比较低，“这部分资金用来放贷，肯定赚钱”。

　　虽然中资银行也有外债额度，但中资银行在境外融资，因交易对手给出的中资银行信用评级弱于外资银行，往往融资成本也高于外资银行。

　　“外汇资金的结构不同，或许是中资银行产生潜亏的原因。”前述外资行人士如是说。

　　理论上，中资银行外汇资金的主要结构为被动负债，即网点吸存、企业存款。目前美元的活期存款利率为1.15%，以此作为美元贷款的最低成本，而1年期美元贷款，按照LIBOR加300点，即6%左右的年利率，中资银行将收获利差4.8%。一年后，如果美元对人民币的贬值幅度超过4.8%，中资银行实际承担的汇兑损失就超过了利差收入。

　　而目前，企业、居民均不愿意持有美元存款，纷纷结汇。所以，中资银行为平补短期美元头寸，必须借助于同业拆借、外汇掉期市场，但资金成本远高于被动负债。如三个月以上的美元拆借，目前已经借不到钱；而通过掉期，一位交易员称，3个月的美元利率都已经逼近10%左右。

　　当然，上述因素也会影响到外资银行。但多为中资银行信贷人士称，外资银行拥有混业优势，善于打通境内、境外两个市场，从集团层面考虑，即便中国境内市场出现潜亏，也不会影响大局。

　　此外，外资行的混业优势，操作灵活，可以将境内贷款通过衍生业务在境外出售，早已套现获利，可以规避汇率风险和利率风险。

　　“而中资银行在类似产品的设计上往往滞后，同时，中资银行缺乏外汇贷款的对冲措施。”3月13日，另有上海某大行信贷经理坦言。

　　调控新变数

　　面对外汇贷款惊人的增长速度，一家大行国际业务部人士表示需要理性分析。

　　首先，外汇贷款的绝对数还不大，在各家银行本外币贷款总量的占比微乎其微。而且近年来，放贷主体也大为增加，城商行、农商行都可以涉足外汇贷款领域。

　　其次，外汇贷款的快速增长源于人民币升值预期；“但现状表明，大家正在透支这一因素”。

　　第三，企业需求也不尽合理，“炒高”了外汇贷款的增速。上述国际业务负责人举例称，在贷款期限方面，如果企业可以申请到3个月的外汇短期贷款，一般为贸易融资，那么，企业肯定就会申请贷1年的；“贷款期限的拉长也放大了需求”。

　　“我们贷款客户对于期限的需求以1年为主。”前述外资行人士也赞同这一判断。

　　令人担忧的是，因外汇资产负债期限严重错配，加之美元资金的短缺，中外资银行的流动性风险将成为一种趋势。

　　实际情况是，与外汇贷款激增相反的是，外汇存款的增长非常乏力，引发了市场对外汇流动性风险的担忧。

　　央行的数据显示，2月末外汇各项存款余额1538亿美元，同比下降8.56%，当月外汇各项存款增加16亿美元，同比多增10亿美元。

　　“当然流动性风险是相对性的，应该不会产生根本上的流动性风险。”上述国际部人士称，因为如果一家机构出现美元的支付危机，它完全可以向外汇管理部门申请购汇。

　　但更值得注意的是，飙升的外汇贷款，可能诱发调控的变数。

　　“人民币贷款有限额规定，但外币贷款没有。”3月13日，某大型银行一级分行高层说。在他看来，这是外汇贷款猛增的一个原因。