中信建投上月预计,9月份推土机开始逐渐进入传统的销售相对旺季,环比开始正增长;预计全行业销量1000台左右,同比、环比分别增长23.2%、5.7%。全行业实际销量超过1280台,同比增长57.9%,环比增长35.5%,好于我们预期。累计来看,前三季度销量超1.1万台,同比增长75.2%,增速环比略有下降。我们提高全年的销量预测,预计全年总销量1.5万台左右、增长75.2%。

　　单月出口创年内新高

　　9月份,推土机实现出口302台,同比增长94.8%、环比也大幅增长669%;从绝对数值上看,9月推土机出口创年内新高,超过6月份的230台的前期最高点;从出口占总销量比重来看,9月单月出口占比23.6%,比上月份大幅提高4.5个百分点,出口占比也接近全年最高水平。前三季度累计,推土机出口1767台、同比增长50.6%,增速比上月继续提高6.7个百分点;累积出口占总销量16%。扣除出口因素,9月份内销980台,同比增长49.2%,增速继续下降;环比增长28.1%。前三季度累计,推土机内销9266台、增长80.8%。

　　宣工份额继续下降、柳工份额提升明显

　　9月份,山推、宣工、天建和彭浦实现推土机销量分别为854、86、85和70台,同比分别增长70.8%、-25.2%、32.8%和14.7%;市场份额66.6%、6.7%、6.6%和5.5%,同比分别上升5.0、-7.5、-1.3和-2.1个百分点。柳工销量64台,份额4.76%,同比上升4.3个百分点。宣工份额自5月份以来持续下降,9月份单月份额环比又下降0.9个百分点。9月份,山推销量环比增长43%;出口推土机204台、增长87.2%,也创年内新高。

　　中大马力推土机表现较好

　　9月份,70~160马力的推土机销量187台,同比增长25.5%,份额14.6%,份额同比下降3.76个百分点;160~220马力的推土机销量1062台,同比增长70.5%,份额59.9%,同比上升4.2个百分点;220马力及以上大型推土机销量327台,同比增长55%;份额25.5%,环比上升1.62个百分点。

　　预计10月份推土机销量1350台左右

　　我们预计,自9月份开始进入传统的销售旺季,10月份销量环比继续正增长;预计全行业销量1350台左右,同比、环比分别增长79.8%、5.3%。我们维持山推目标价20元、“买入”评级。