2010年上半年汇市风云莫测，经济复苏和二次探底争论不断延续、欧洲债务危机阴云不散、大宗商品价格上下波动、金融市场不稳定因素继续扩大，风云变幻的国际经济环境使汇市令人难以判断。汇市未来将走向何方？

2010年上半年汇市风云莫测，经济复苏和二次探底争论不断延续、欧洲债务危机阴云不散、大宗商品价格上下波动、金融市场不稳定因素继续扩大，风云变幻的国际经济环境使汇市令人难以判断。汇市未来将走向何方？

美元

中国外汇研究院院长谭亚玲分析，从技术因素来看，美元整个上半年都在升值，下半年贬值的空间就非常大，基本规律不会发生变化。但受各种因素影响，涨和跌的区间、节奏会有所变化；从经济层面来看，美国经济复苏是非常确定的，但复苏中会出现波折，这其间也会不时有负面因素告知于公众，但从美国经济复苏的持续性来讲还是需要美元贬值。

从过去的经验来看，美元贬值对美国经济发展更有利。2007到2009年，美元以贬值为主，这3年中美国的贸易逆差从7100亿美元变为3800亿美元，所以现在听到的市场的舆论不是美国的双赤字，只是财政赤字；再者，从与其他货币竞争的角度来讲，如果美元用贬值策略应对的话，会对其它经济结构造成很大的干扰。美元贬值，其它经济体直接要面临的便是其货币的升值，会对其它经济体有一定的杀伤力，其速度优势和规模优势都会受到影响。

中国银行外汇分析师徐凡持相反的观点。他认为，近日美元受市场避险倾向的影响在上涨，美元与市场数据呈负相关。当市场数据不好的时候，避险情绪便加强，美元被看作为安全货币，从而推高美元。在避险情绪的主导下，美元还存在上涨的空间，所以预测下半年美元还会保持一个比较强的走势。此外，主要还是看美国经济前景的变化，很难判断形势什么时候又出现逆转，下半年美元也许会在波动中走强。

外汇分析师李映辰认为利率将是影响下半年美元走势最重要的因素。目前，美联储的利率水平在0~0.25%之间，这是2009年1月28日以来一直保持的水平，现在美国包括非农就业报告在内的经济数据在逐渐好转，但真正能够影响美元中长线走势的还是利率。需要观察美联储是否会在年底重新步入加息的轨道，来辅助判断未来较长一段时间美元的走势。

日元

在徐凡看来，日元是最难预测的货币。徐凡分析认为，近期日元兑美元创下历史新高，日本央行会不会干预非常不确定。他认为，日元只要不再涨，日本央行可能进一步的观望，但从概率分布来讲，干预与不干预的概率都非常大。日本央行最近可能公布相关的经济数据，在下次例会上推出宽松的经济政策，这是比较合理的。那样的话，将对日元产生影响，使日元走贬，因此判断下半年日元更高的概率还是走贬的。但如果全球经济二次探底，就可能扭转这个趋势。

邱凯分析，在全球经济的引导下，日元最近一直处于上升趋势。日本政府也曾表示出台措施干预汇率，但因日本两党执政，政治力量不统一，市场认为干预的可能性不大。另外，日本国内贸易存在很大的顺差，并且有庞大的海外债券。他预测，下半年日元走势还是向上的。

欧元

徐凡认为，最近欧元兑美元出现回落，下半年很重要的一个支撑在1.25左右。目前欧洲经济表现要强于美国，相对于历史趋势来讲，欧元还有一个上涨的空间。但现在焦点在美国，美国经济的放缓会波及到全球。目前，市场的情绪变化非常剧烈，欧元在哪个时点出现下跌可能与预测存在偏差。“原来预测欧元的下滑拐点可能出现在四季度，但现在欧元已经出现了一定程度上的下滑”，徐凡说，预测下半年欧元先下跌一段时间，但最低不会跌破1.25。三季度欧洲的经济表现可能还是要好一些。四季度的时候，欧元可能继续下跌，但也很难说是在四季度出现还是在明年一季度出现。

普益财富分析员邱凯认为，欧元与美元具有一定的联动性，从今年上半年看，哪一边的基本面好一些，哪一边就会涨。今年上半年欧债危机，美元大涨。近期欧洲经济基本面好转，欧元反转。目前欧洲消费者信心、经营的财务指数较好，只要下半年欧洲五猪不再出现债务危机，预测欧元就还是一个上涨的趋势。

李映辰认为，欧洲债务危机仍将对欧元下半年走势产生重大影响。目前虽然全球经济有了明显起色，但复苏的道路仍然充满风险。迪拜危机稍显缓和，由希腊债务危机演变的欧债危机却不期而至，欧元遭到大肆抛售，欧洲股市暴跌，恶化为系统性风险大增，欧元区面临成立以来最严峻考验。所以这波欧债危机如何平稳度过，会对欧系货币的走势产生重大影响。

英镑

邱凯认为，目前英国经济并不让人乐观，债务危机可能导致其经济下调。因此下半年将面临较大考验，预测英镑下半年总体为跌势。

联合汇华汇控师卢鹤分析，英镑与欧元关联度较大，欧元贬值，英镑会有更大的下跌空间。此外，英国经济绑定在美国经济和欧洲经济之间，美国经济和欧洲经济对它的影响同样重要。因此，要看欧洲、美国与英国的贸易，英国与哪边的贸易指标增速更大，则偏向哪边波动。

安邦咨询分析员陈业认为，英国经济曾面临危险的困局，当英国政府展开坚定的减赤行动后，市场曾一度怀疑这会影响英国经济的增长。但是，二季度英国在削减赤字的同时取得了超预期的增长，这使得英镑在6月之后迅速爬升，未来英镑的主要走势还是主要看英国的债务情况。

澳元

徐凡认为，外围环境的变化对澳元的影响非常大，先于它国内环境的变化，因为澳洲以出口大宗商品为经济的支撑。从现行的数据来看，澳元还会观望，预测澳元下半年会在波动中走低。

卢鹤分析，澳元走势主要受受双边贸易影响，尤其与中国经济联系紧密，因为中国对澳大利亚原材料需求量大。中国有重大政策出台，澳元势必受到影响。因此它的不确定性更值得分析，但下半年人民币兑澳元存在上涨空间。

陈业认为，作为资源型大国，澳大利亚在去年受益于中国大规模基建带来的原材料需求，其经济并未受到金融危机的影响。由于经济情况良好，澳洲央行已数次提高利率。因此，澳元走势主要取决与两大因素：其一，来自中国的需求是否强健；其二，利率提升带来的套利资金。