9月13日-15日，世界经济论坛2010年新领军者年会(夏季达沃斯)在天津举行。在达沃斯论坛召开之际，北京大学中国经济研究中心主任霍德明先生在接受和讯网独家访谈时表示，在主权象征意义上,中国国债早就应该分散风险,全世界就100、200个国家,每个国家分20亿,也不过才4000亿而已。实际意义上说我们分散风险,但我们的外汇储备以后最好不要再增加了,否则就要面临怎么分散风险的问题。以下为部分文字实录：

　　主持人:您觉得长期维稳还有所担心,您刚才提到,中国货币发行不会像美国那样,只要管好国内的,对此您能再谈一谈吗？

　　霍德明:中国的货币人民币由于不是一个国际货币,所以中国的货币政策无论是利率还是数量政策都只是影响到中国以及中国邻近、附近的国家和地区而已。目前看来,中国对邻近国家和地区的影响,除了货币政策,会影响到两个管道,一是商品面,二是资产面,你看我们国内房价在涨的时候,香港、台湾也在涨房价,邻近的地区有相当资产面替代性的东西,而在中国相邻近的地区,由于它的货币资本管制不像对欧洲、美国那么严的时候,货币政策的影响不仅是商品或CPI的事情,而是可能影响到资产或资产价格的事情,而货币政策会影响到资产价格是过去差不多十年以来,全世界货币学家们,包括中央银行的领导人所关心的一个问题,它背后机制,学理上到现在为止都不是说的很清楚,但现实生活毕竟已经发生这个现象了。中国M2增长率过去十几年来都相当高,12%、18%以上甚至20%以上,往往看到CPI通胀还不是那么高,按季度来说最多就到8%,平均起来是3%—4%左右,但楼市价格并不是以3%的速度上涨。理论上都有一些问题要解决,但实际上挑战的事情更严重,现在作为中央银行的政策制定者,真是活不好干。

　　主持人:您说的是资本层面,刚才您提到的商品层面是指？

　　霍德明:我们一般讲货币是用来买东西的,所谓货币交易的媒介是买商品,这是中国经济学家200、300年来传统的思想,但现在可以清楚地看到,货币可以影响到资产面,买房子和买商品不一样,经济学家从来没有把买房子当做是买商品,要搞清楚这是两回事情。所以,我们今天看到了不当的货币政策的确会刺激资产价格、房价的上涨甚至股市的上涨,这和传统的经济学,货币是交易的媒体,交易的媒体是买商品,不是说买资产,资产是有竞争性的,今天钱要存在银行里,定期存款有5%的回报率,买房子回报率只有3%,对不起,没人去买房子了,当买房子回报率有8%、20%的时候,没人去存钱了。

　　主持人:中美货币政策有没有借鉴的地方？

　　霍德明:我觉得中国还是一个发展中的国家,美国是个发达国家,而且它对于世界金融市场的影响力肯定是未来中国在十年中间赶不上的,中国对美国提出一些忠告,但影响到美国的政策,尤其是货币政策,我觉得还早得很,因为我们的经验以及发展还根本没到那个槛。

　　当然,作为一个发展中大国,在现在来看,能够代表很多发展的小国,能代表说话的人也不多了,中国人有读书人的志向,总是路见不平拔刀相助。实际上对美国来讲应该提出很重要的忠告,比如美国应该负起国际责任,当你美元是国际货币的时候,在你享受到一切作为国际货币好处的时候也有义务承担,而这个义务在传统经济学里面,每个人都讲自私自利,不太谈义务的事情,而中国在这个时间点上,要把传统经济学缺失的地方指出来,毕竟没有人希望全世界的经济、政治因为这件事情而造成混乱,怎么样不造成混乱,必须跳出传统古典经济学的思考方式。

　　中国毕竟还是一个比较实际的民族,政府还是非常负责任的,这次达沃斯论坛也是让人家看看中国政府的氛围。

　　主持人:我今天上午也刚刚参加了一个发布会,世界经济论坛2010—2011年也发布了这样一个数据,中国世界竞争力排名今年比去年提升两位,达到27位了。

　　霍德明:这是好事情。

　　主持人:刚才您谈到货币,我也注意到,韩国金融监管服务局近日公布了一个数据显示,中国增持韩国国债签发率达到24.5亿美元,对日本前6个月连续净增持也已经达到203亿美元,这种现象有没有一种暗示,说中国对亚洲投资方面有偏向或者您怎么看？

　　霍德明:您讲的非常好,这不仅是暗示,是明示,不过我们得讲实际的。第一,我们外汇储备准备有2.5万亿,当你有2.5万元的话,二十几元可能是相当小的数字,但对中国将来外汇储备要增持,甚至不增持要分散,除了美债以外是不是有其它的考虑,这都是很强烈的明示。当然,我们得用实际的角度看待这个事情,毕竟全世界最大的美债市场在那里,不管是韩国的国债还是日本的国债,世界市场上没有美债那么大。第一,如果出事情的话,你买了它以后很难卖掉。第二,它本身的回报率能也不是很好,但在主权象征意义上,中国国债早就应该分散风险,全世界就100、200个国家,每个国家分20亿,也不过才4000亿而已,所以,你不可能做到这个事情,能够让这些国家的国债被中国所购买不会超过50个国家。你算一下含金量是多少,一个国家就算能买到100亿美元,那是相当大的数字了,实际意义上说我们分散风险,但我们的外汇储备以后最好不要再增加了,否则就要面临怎么分散风险的问题。