《理财周刊》:人民币出海

石镜泉 |2010-09-11 09:55916

提要:金融危机之后,人民币出海步伐加快。香港金管局8月31日公布的7月份认可机构的存款总额,其中香港人民币存款已突破1000亿元关口,较6月急升15.6%至1037亿元人民币,反映香港的人民币银行业务有所增长。

  提要:金融危机之后,人民币出海步伐加快。对香港来说,真是机不可失。

  自2005年汇改以来,人民币持续升值。2008年金融海啸后,人民币升值转入“平坦”之途。直到今年6月,中央又将人民币国际化提上日程,人民币一度升到1美元兑6.77元的汇改以来最高水平。

  从今年4月国际结算银行统计的外汇市场成交额情况看,美元的外汇市场地位于2000年达到高峰,随后开始滑落。美元外汇交易虽然仍占大比重,但下跌趋势明显。

  今时中国有庞大出口,带来大量美元。但当美元的国际地位一直下滑,其币值也一直下滑时,美元肯定是不能一直持有的。怎么办?一个可行的出路便是——人民币要成为国际储备货币。

  金融危机之后,人民币出海步伐逐步加快。继2009年上海市和广东省四城市成为跨境贸易人民币结算试点后,今年6月,跨境贸易人民币结算试点范围扩大到我国沿海到内地20个省区市,贸易区域也从东盟等地扩展至全球。我国还与多国开展货币互换。这些举措为人民币的合规流出奠定了一定的制度基础。

  今年8月,央行又下发通知,允许相关境外机构投资银行间债券市场,为人民币回流国内开拓了新渠道。8月底,外汇管理局出台政策,启动出口收入存放境外试点,这被业内解读为资本项目渐进开放的试验之举。

  如今,无论是筹谋企业用人民币从事对外投资,还是计划放行“小QFII”,都将进一步拓宽人民币的流出与回流渠道,为人民币资本项目的开放做好制度铺垫。

  总之,人民币出海目标明确,路线清晰。对香港来说,能做什么?

  人民币出海要先有个载体,即人民币离岸市场。中国需要三个离岸人民币市场:1.人民币离岸结算市场,让境外人民币投资者可互换外币;2.人民币远期汇率市场,让人民币投资者可以规避持有人民币的风险;3.人民币金融产品市场,吸引境外投资者投资人民币产品。以目前的形势看,香港是最宜做上述三个离岸人民币市场的地方。

  今时,最大的环球金融市场不是在纽约,而是在伦敦,因为伦敦的法律与交易配套比较好。香港行习惯法,跟伦敦所行之法制相似。据香港金管局网站9月1日公布国际结算银行调查结果,香港是全球第6大外汇市场。

  香港金管局8月31日公布的7月份认可机构的存款总额,其中香港人民币存款已突破1000亿元关口,较6月急升15.6%至1037亿元人民币,反映香港的人民币银行业务有所增长。

  目前,香港的人民币主要是用来做贸易结算的,还未广泛用来做贸易融资,原因是贸易结算需时短(数天至1个月),因此汇率风险较小,但贸易融资需时较长,汇率风险较大,就要有避险工具。现在银行有远期人民币合约买卖,但是银行开价,价格制定不透明,对想买避险工具的人不公平。最快捷的方法是,由港交所推出有关汇价合约产品。

  人民币出海,对香港来说,真是机不可失,盼香港政府好自为之。

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