我国现有2万多亿的外汇储备，其中大部分为美元资产，过于单一的储备结构，不断加大其持有风险。监管当局一直在努力调整外汇结构，今年以来，我国已累计买入日元金融资产达200亿美元，规模几乎相当于前5年买入总和的5倍，进一步凸显出我国推进外储多元化的坚定思路。

一、我国外汇储备现状

近年来，我国外汇储备呈现高速增长态势，2008年以1.9万亿美元的规模，高居世界榜首；2009年这一规模已攀升至2.1万亿美元；截至今年3月 份，这一趋势已直逼2.5万亿美元。如此规模的外汇储备中，却仅仅以美元作为主要资产，无疑会加剧其持有风险。美元固然有其一系列优点，比如流通性强、交易方便等，但是外储过于集中在美元，使其在黄金上涨、美元缩水时，损失就甚为严重，特殊情况下，还会带来一定的政治风险。

连年的贸易顺差，迫使中国人民银行购买超额的外汇，这同时也造成了基础货币的过度投放，无形间加大了通胀的压力，进一步考验着管理当局的宏观调控。另 一方面，巨额的外汇储备也给人民币升值带来巨大的压力，而这势必会给国内经济的平稳快速增长带来很大的负面影响。这一切都迫使央行采取更多灵活的手段，调 整外汇储备结构，维持币值的稳定。

二、外汇储备开始多元化

目前我国大规模的买入日元国债，释放出国家外汇储备开始多元化的信号。同时从目前的外汇市场行情中，分析国家管理当局近期动作，就可以看出操作的智慧。

在国际金融危机爆发之后，被市场视为避险货币的美元和日元如情侣般一度共同涨跌，但今年以来，二者却分道扬镳。近期美元持续走跌，日元却日渐走俏。之前我国在美国国债上升通道中减持部分美债，而今日本国债处于通缩状态，我国大规模增持，仅6月就增持约53亿美元的日本国债，这一轮调整外汇储备结构的时 机把握的非常好，"一增一减"间，一定程度上实现外储多元化的同时，也足见管理层操作的智慧。同时，我们万隆证券网还认为，此次避开美元，可以实现相对其 他货币的短期贬值，有利于国家出口的稳定增长。

三、外管当局继续前行

调整外汇储备结构，维持人民币币值稳定，不是一朝一夕可以就可完成，需要管理层在既定路线下，密切关注市场动态，缝机操作。

目前，美国经济已经开始放缓，欧洲经济努力保持平稳，导致美元日益滑落，与日元间的利差也不断缩小，这大大削减了日本投资者投资海外的动力。同时全球 的对冲基金也不再对利用日元融资融券进行套利情有独钟。数据显示，11日欧美外汇市场日元兑美元曾一度升至84：1，创下15年新高，12日东京外汇市场 日元兑美元再次冲击这一高位。12日美元兑人民币中间价重回6.8，显示出央行主动调控人民币升值的决心和手段。其他主要货币，瑞郎不断走强，英镑震荡明 显，呈现攀升趋势，澳元受经济拖累，短期难以回升。

目前国际外汇市场扑朔迷离，外管当局依然会审时度势、继续谨慎前行。在多元化的既定路线下，选择合适的外币，寻求人民币币值的稳定，保持一篮子货币的均衡。