自各国央行在金融危机中释放货币“武器”挽救经济以来，通货膨胀的阴影就在每个人的心中游走， 时而“奔跑”至心头，时而又“徘徊”在边缘。伴随着经济复苏的曲折跌宕，通胀魅影似乎更令人无法捉摸。虽然大家都在喊前方“狼来了”，但是无奈坊间风传身 后还尾随着“老虎”，防狼也就只能变得三心二意了。

    最近对全球通胀大发悲观论调的是吉姆·罗杰斯，这位被投资者奉若神明的“大 师”日前表示，世界上绝大多数经济体都陷入了通胀危机，几乎所有央行都没能及时、有效地消除通胀威胁。他还预测，全球经济或将于2012年陷入新一轮衰 退，考虑到全球各经济体央行已在应对本轮危机时“用光了子弹”，在面对下一轮危机时将遇到缺乏足够防御工具的情况。届时，全球将处于较本次金融危机更为艰 难的境地。

    显然，通胀成了罗杰斯唱衰经济的主要原因，其威力果真如此巨大吗？

    新兴经济体在风口浪尖

    7月，亚洲是在加息中度过的。

    而 大洋洲的新西兰央行在7月29日也宣布上调基准利率25个基点至3%。新西兰央行行长艾伦·博拉尔德在政策声明中指出，全球经济复苏依然缓慢，但该国贸易 伙伴的经济增长强于预期。在过去5个季度里，新西兰年通货膨胀率接近2%，随着经济增长，通胀压力将进一步增加。

    博拉尔德称，该行将继续根据经济和金融市场发展形势审查政策，进一步加息的速度和幅度可能较先前预期的更加温和。新西兰央行自去年4月起一直维持基准利率2.5%不变，但从今年6月开始，该行连续2个月上调利率，累计幅度达0.5%。

    博拉尔德的谈话代表了大多数加息国家的心声。在此之前，7月8日，马来西亚宣布上调基准利率25个基点至2.75%，为该国今年以来第三次加息；7月9日， 韩国央行在例行货币政策会议后宣布加息0.25%至2.25%；7月14日，泰国央行加息25个基点至1.5%；而印度央行更在当月2次加息，将该行回购 利率和反回购利率累计上调至5.75%和4.5%。

    分析人士指出，由于国际资金大幅流入亚太地区与大宗商品领域，大多数亚太经济体已经出现经济和物价“双涨”现象，通胀已经成为亚太国家重点警惕的对象。

    商 务部研究院亚非研究室副主任王泺在接受本报记者采访时表示，刺激政策是亚洲地区出现通胀压力的主要背景。不过每个国家的情况也稍有不同。比如，印度、越南 等国早在金融危机之前，通货膨胀就很高，金融危机中刺激政策的力度也远不如中国强，其通货膨胀主要是由其国内需求和经济结构不合理引发的。

    美国输出了通胀

    如果经济二次探底真的到来，美国如何应对？罗杰斯的回答是：“伯南克是否还会通过印刷更多钞票来抵御危机？不，那样的话，世界上的树木就非得都用来做钞票不可。”这种嘲讽的语气虽几近挑衅，但也从侧面说明了美国在全球通胀中应该承担责任。

    在中国社科院金融所的高析博士看来，拥有引发全球性通胀能力的货币只有美元。“美元作为世界储备货币，通过不断贬值变相地弥补了美国巨额财政赤字和贸易赤字，大量吸收了发展中国家多年来辛勤积累的美元财富，这也是全球性通货膨胀的根本原因。”高析说。

    高 析如此描述了美国输出通胀的路径：美元贬值带动了以美元计价的商品价格上涨。为了规避和对冲美元贬值带来的风险，国际投机资金不断投入到原油、黄金和原材料等大宗商品中，以期实现保值，但却相应地增加了大宗商品的需求，使其价格在短时间内飞涨。而中国等发展中国家和地区大多是此类商品的进口国，又缺乏自主 定价权，因此受到了较大冲击。

    美国人对于自身经济的通胀态度也不一。自称通胀鹰派人士的布拉德表示，他“并不担心未来半年的美国物价，通胀和通胀预期在短期内是非常合理的，通胀仍需等一段时间后才会上升。”

    股神沃伦·巴菲特却在麾下的伯克希尔哈撒韦公司年会上警告与会的约4万名股东：“出现严重通胀的概率已经上升，不单单是美国，全世界都是如此。”他说：“此时让我们断药，可能比当初实施刺激计划更加困难。”

    美 联储前主席格林斯潘早在去年就在担心通胀威胁。他在金融时报上撰文指出通胀威胁将是全球经济复苏最大的威胁。“依我看，通胀是更大的未来挑战。统计分析显 示，如果政治压力致使央行不能及时控制其膨胀的资产负债表，那么到2012年通胀就会卷土重来；如果市场预期货币供应量将在相当长时期内保持高企，通胀的 出现还会再提前一些。美国年通胀率与单位产能货币供应量年度变化之间，有着明显的关联（年通胀率有3年半的滞后）。”格林斯潘说。

    他还指出，鉴于政府在全球金融市场上大量发债，通胀是未来10年内一个值得特别关注的问题。未来数年为巨额财政赤字提供融资的需要，可能使央行处于政治压力之下，不得不印钞以购买大量新发行的债务。

    通胀面前，人人平等，美国也注定无法独善其身。

    欧元区通胀率创20个月新高

    欧盟统计局7月30日公布的初步数据显示，欧元区7月份通货膨胀率升至1．7%，为20个月以来的新高。虽然这一数据处于欧盟稳定物价的区间（CPI接近、 略低于2%），但是如果CPI持续走高，欧元区的通胀也在劫难逃。《金融时报》就发表评论称，欧洲巨额的救助计划似乎暂时平抑了主权债务危机，但另一个麻 烦正在悄然酝酿：欧洲通货膨胀率不断上升。瑞信及摩根士丹利的经济学家都开始担心，通货膨胀率将出现破坏性的跃升。实际上，这种观点已经给英镑及欧元带来 了下行压力，并助推了创纪录的黄金需求。

    全球性通胀也可以管理

    的确，通胀的年代，买入黄金就成为最佳的避险手段。自去年黄金价格站上1000美元大关以后，金价就一直呈上涨趋势。虽然7月份金价的下跌令投资者大跌眼镜，但是黄金在投资者眼中的定位仍然是“长期看涨”。这就印证了大多数人对全球性通货膨胀的预期。

    如 果大多数人认为会有通胀，那么通胀肯定就会到来。如何管理这种通胀预期就成了摆在各国经济学家眼前的棘手问题。高析认为，大多数国家的经济决策者普遍相 信，通货膨胀归根结底是一种货币现象，因此应对通货膨胀的根本对策在于使用紧缩的货币政策，关键是实施紧缩货币政策的时机和力度。目前，发展中国家由于经 济增长速度较快，货币政策的调控空间和余地大于发达国家，可以以控制通货膨胀为首要政策目标采取相应政策。王泺则认为，如果新一轮危机到来，世界各国的政 策协调是十分重要的。现在，由于各国经济复苏形势不同，所以大家各自为政。一旦危机再次逼近，各国团结、政策协调就是解决问题的最好方法。