国际货币基金组织（imf）近日公布了一份对美国这一全球最大金融体系的首次评估报告。报告结果显示，美国金融体系缓慢复苏，但仍然脆弱，执行最近立法的金融改革将是下一个重要挑战。

　　imf同时估计经受额外经济压力的美国银行业可能需要注资760亿美元。

　　房地产信贷改革未完工

　　对于刚刚升级为法律的美国金融监管改革法案——“多德-弗兰克法案”，imf认为，这一法案对于解决全球金融危机暴露出的弱点，确实是“重要的一步”，但这一法案却“错失了对那些监管银行和其他金融机构的复杂机构网络的优化”。

　　一方面，银行业监管部门得到了一定程度上的精简，但美国负责金融部门监管的机构“非但没有减少，反而增加了”。鉴于监管体系仍然分散，改善监管协调和有效性将是新一代监管者面临的“严重挑战”。

　　另一方面，由于新的改革法案建立了一个新的监管委员会，imf认为该委员会仍然面临着两项“重要的执行挑战”：一是改善美国监管机构的内部协调性，以便更及时应对突现的系统性风险；二是制定具体规则来遏制系统脆弱性，改变“太大而不能倒”的看法。

　　而更重要的是，imf一针见血地指出本次美国金融体系改革“仍未完工”：针对美国房地产金融系统的改革，尤其是对“政府支持企业”——房地产抵押贷款巨头房地美与房利美（“两房”）的整顿，仍然悬而未决。

　　“两房”曾在房地产市场的信贷证券化及对冲工具发展中扮演了关键角色，但正是这种潜在的担保和政府授权，在很大程度上，助长了信贷准则恶化及系统性风险的累积。

　　imf毫不留情地评价美国政府对房地产市场的支持“昂贵、低效而复杂”，相关补贴也没有反映到更高的住房拥有率上。

　　imf对“两房”改革的建议是：可能的话，将“两房”目前持有的资产组合私有化，并对其重新分配社会责任，为明确获得担保的公用事业提供系统支持。

　　金融体系或资金缺口760亿美元

　　此外，这份对美国金融体系的评估还包括了压力测试，以检验各类银行和金融机构面对经济情况恶化时的反应。

　　imf的压力测试认可了美国银行业资本金状况的改善，但认为，由于预计美国房地产部门将进一步遭受损失，金融体系将持续承压。

　　在经济增长放缓、失业率高企不下的情景下，很大数量的美国银行控股公司，尤其是中小型银行和区域性银行，将不得不需要额外的资本金。规模较小的地区性银行及外资银行分行将可能需要405亿美元额外资本，以在2010年至2014年满足一级资本在资产中所占比例为6%的要求。而更为不利的情形下，美国银行业所需的额外资本将提高至763亿美元。

　　2009年，美国曾进行并公布过针对19家银行和金融机构的压力测试结果，当时的测压结果显示，美国银行业不得不增加2050亿美元的额外资金。

　　imf的测试也显示，银行体系本身具有高度关联度：某一家银行受到的冲击将会“溢出”到整个金融体系。这种关联度也会蔓延到国外，美国银行业的困扰也会影响欧洲的银行。

　　该报告警告，由于美国经济复苏进程缓慢，监管机构必须对风险与岌岌可危之处尤为警惕。