7月15日，备受瞩目的农业银行即将登陆A股市场。一直被股民看成A股筑底的重要标杆的农行IPO，在正式登陆上证所之际究竟能否实现定海神针的效果？农行股价首日究竟会上冲多少？银行板块是否会展开一波反弹行情？明日这些谜题就将被逐一揭晓。

　　首日至少涨10%

　　“农行首日的上涨幅度至少应该有10%。”上海一位券商银行业研究员昨日在接受《国际金融报》记者采访时断言，“从投资者的反应来看，2.68 元的发行价非常受欢迎，随着农行的上市，大盘也会表现更加稳健，这都为农行本身股价的表现创造了良好的环境。”

　　根据记者观察，目前不少券商都发布了农行估值报告，大部分券商在报告中都认为，农行上市后的公允值在3元左右。由于农行在申购中机构和散户都爆 发出不小的热情，因此农行上市首日涨至3元以上并不是不可能的事。

　　长江证券在报告中指出，农行的合理估值在2.7元至3.2元区间内，对应市净率区间为1.5倍至1.7 倍。德邦证券预计，农行上市后的合理股价区间为3.03元至3.29元。长城证券预计农行上市价格的合理区间在2.5元至2.9元之间。东吴证券按首日涨 幅5%的保守估计，农行首日收盘价2.81元左右。中信证券认为，农行A股合理价值区间为3.02元至4.07元。

　　对于农行的首日表现，农行高层也作出了乐观的预测。7月2日，一位农行负责人在上海举行的一次非公开活动中表示，“农行上市首日上涨10%应该 不是问题。”

　　相对A股的发行价格，农行H股的发行价并未显得非常诱人，然而仍然有分析师认为，农行7月16日在港交所上市首日，不仅可以保住3.2港元的发 行价，还有望迎来一定的升幅。

　　周期拐点出现

　　“短期市场跌破平台后虽出现反弹，但消息面博弈的背后仍然是为农行顺利上市造势。”中邮证券分析师程毅敏建议投资者，农行上市可以看成一个难得 的降低仓位的好时机。

　　就农行上市后的交易策略而言，程毅敏指出，从开放式基金仓位水平来看，基金仓位当前在74%附近，接近基金历史仓位下限。从以往经验来看，基金仓位高低与大盘底部、顶部呈明显的相关性。当基金仓位接近上限时，往往是历史顶部，当基金仓位接近下限时，往往是大盘的历史底部区域。截至2010年6月 底，两市股票流通市值为12.67万亿元，涉股型基金总规模为2万亿元左右。目前，在市场市值不断扩大、基金已非市场绝对主力的情况下，这个经验可能成为 历史。但这种现象至少代表部分机构投资者持仓动向，说明市场抛压已经大为减少。

　　业内人士认为，如果农行上市后价格走高，投资者可以考虑逢高抛售，毕竟现在市场处于资金受限和长短周期拐点叠加的大背景下，市场难有系统性机 会。短期的弱势平衡来自于市场对低估值品种的幻觉。

　　短期重要标杆

　　7月15日农行即将登陆A股市场，作为融资总规模高达211亿美元的巨额IPO，农行登陆A股所造成的影响，市场对此仍有分歧。

　　“乐观派”认为，农行完成上市意味着一项持续打压A股的利空被消除，同时如果农行上市首日有一定幅度的上涨也会激发投资者的信心，有利于A股向 上走稳。但“悲观派”仍然担忧农行上市对短期市场资金形成的压力。然而，较为一致的声音认为，农行的上市将成为大盘短期走势的重要标杆。

　　申银万国首席分析师桂浩明预计，农行首日可能还是在发行价附近做一个平稳开盘。如果农行价格出现大幅度破发，可能引起大盘较大震荡，但也不排除 在震荡中，行情可能会有所调整；如果农行首日有比较明显的上升，这个也可能会导致资金流向上的一个转变。

　　而就银行业来说，宏源证券高级策略分析师王凤华认为，银行业净息差已经大不如前，贷款规模逐步回归常态使其盈利增速迅速放缓。消费率的提升还需 数年培养，新的经济主导产业还在寻找之中，传统产业的去产能化过程远未结束。因此，王凤华提醒投资者，“未来较长一段时间不要幻想牛市重来。在结构调整中 紧抓新兴产业和消费两大主题投资才能获得超越市场的超额收益”。