2月25日，据纺织领域消息人士透露，商务部、工业和信息化部都正在对劳动密集型行业进行压力测试，以期厘清人民币汇率的变动，会对纺织服装、制 鞋、玩具等行业造成何种影响。

这一消息亦得到相关商协会高层证实。该人士指，这一摸底调研近月已经启动，暂时未获悉有明晰结果，不过几类劳 动密集型产品的对口商会粗略估算，人民币每升值1个百分点，行业的净利润率就将直接下降1个百分点，而当前这些行业的平均净利润水平仅仅在3%-5%。

他 个人判断，两个点的升值幅度，对绝大部分劳动密集型行业来说，“刺激已经很大，触及企业承受极限。”

不过，上述纺织领域消息人士强调，不能 因为有这场摸底，就认定人民币一定会进入升值通道，“这只是一个前瞻性的预案，具体会不会升值是另外一个问题”。

少部分大企业具抗压 能力

该人士未透露测试的模型，以及调研对象选取的标准。他表示，政府希望了解一些重点的出口行业尤其是劳动密集型领 域的重点企业，对人民币升值的承受力到底有多大？企业的应变能力又如何？

第一纺织网分析师汪前进分析，如果仅仅考虑国内5万多家的规模以上 纺织服装企业的出口额，且不考虑企业的提价因素，在相对静态的模型中测算发现，人民币对美元每升值1个百分点，这5万多家企业的净利润将直接减少50亿 -60亿。考虑到2009年该行业1331亿元的净利润水平，人民币汇率每一个百分点的波动对行业净利润影响的程度在4.5%左右。

他说， 当前，纺织服装行业的平均净利润水平大致在3%-4%，稍好一些的企业利润率在5%-6%，如果人民币升值的幅度达到5个百分点，就意味着规模以上企业 300亿的纯利润损失，“超过企业能承受的极限”。

事实上，人民币升值也会冲抵政府在金融危机期间出台的出口利好政策。金融危机之后，纺织 服装的出口退税率上调了5个百分点。

不过，汪前进提醒，政府对调研样本选择的不同，压力测试的结果也将迥异。

事实上，包括纺 织服装在内的劳动密集型行业，在2008年以后已经陆续开始洗牌，行业分化已经非常明显。以纺织服装行业为例，规模以上企业的出口占整体出口额大约六成， 其中10%的企业贡献了整体利润的90%。

这也意味着，对另外90%的规模以上企业以及占出口另外四成的规模以下企业而言，人民币升值将对 他们造成明显冲击。

上述商协会人士称，少数大企业，一方面因为利润高可以承受人民币升值，另外，也因为这类企业的议价能力相对较强，有可能 通过提价转嫁成本的上升。“不过，对绝大多数劳动密集型出口企业来说，提价绝非易事。”

汪前进预计，纺织服装行业全年的提价幅度最多5%， 这5%还不足以冲抵上游原材料等成本上涨的影响。化纤、棉花等原材料当前价格比去年同期上涨超过50%，中间产品纱线涨幅大约在20%左右，布的涨幅更 低，“这实际上有一个递减效应，到终端的服装，能提价5个点已经不错”。
 

广东一家大型玩具出口商告诉记者，成本一直在持续上涨，用工成本已经从金融危机期间的每月900-1000元增加至1500-1800元。他说，这 种状况下，企业必须要有足够的订单来维持运转。这家工厂是美国玩具巨头美泰集团的供货商。

商务部重申汇率稳定

虽 然不能单依据调研就认定人民币年内升值已成定局，但“各种迹象表明，升值的可能性正在增大”。中信银行一位分析师说。

由于全球经济并未进入 实质性复苏，美国、欧盟近期频频向人民币汇率发难。

中国官方则强调，可控、灵活的人民币汇率机制对世界经济至关重要，中国要按照可实现经济 可持续复苏的客观需要，保证人民币汇率基本稳定。

不过，按照之前商务部部长陈德铭在广交会调研时候的表述，人民币汇率将以稳定为主，但稳定 并不意味着没有波动。

对外经贸大学中美经贸研究中心高级研究员周世俭说，人民币汇率能否维持稳定，对外贸的恢复至关重要。而劳动密集型出口 产品由于利润率较低，对汇率波动尤为敏感。

中国商务部发言人姚坚在2月25日的商务部发布会上表示，目前判断外需不会有明显反弹，当前保持 人民币汇率稳定是首要政策目标。他再度重申，中国出口需要2-3年时间才能恢复到金融危机前水平。姚坚称，因进口强劲而出口复苏疲软，未来6个月中国可能 会出现贸易逆差。

上述中信银行分析师说，目前市场普遍判断人民币对美元汇率在上半年仍将企稳，预计到三季度甚至四季度才有可能恢复升值进 程，而幅度不会很大，机构普遍判断在3%以内，部分分析认为可能只在1%范围内波动。

针对官方数次提及的“增强弹性”这一描述，他认为，虽 然市场曾经一度有呼声建议将人民币汇率的日波动区间从0.5%扩大到0.8%甚至1%，但短期看来，这一变动难以成为现实。他认为，当前0.5%的日波动 区间还远远没有用足，短期内扩大波动区间的可能性并不大。

2008年7月至今，人民币对美元汇率一改此前三年的升值步伐，基本稳定在 6.82-6.84之间窄幅波动。