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疯狂赤字酿疫情 欧债危机搅起二次探底

郑步春 |2010-02-09 16:58165

去年迪拜、希腊相继爆发债务危机导致全球股市如多米诺骨牌般悉数倒下,使全球投资者都惊出一身冷汗。临近新春,葡萄牙和西班牙却显示已被危机“感染”,全球投资情绪顿时急转直下:欧元一路杀跌;商品市场暴跌;全球股市一片哀鸿。“二次探底”已成为市场的最大担忧。

去年迪拜、希腊相继爆发债务危机导致全球股市如多米诺骨牌般悉数倒下,使全球投资者都惊出一身冷汗。临近新春,葡萄牙和西班牙却显示已被危机“感染”,全球投资情绪顿时急转直下:欧元一路杀跌;商品市场暴跌;全球股市一片哀鸿。“二次探底”已成为市场的最大担忧。

“猪”瘟疫扩散

上周希腊曾提出削减赤字计划,并被欧盟执委会于周三接受。该计划是在2012年底前将赤字占GDP比例由现在的12.7%大降为“稳定和成长条约”所规定的3%。

上周西方七国(G7)财长会议也谈到希腊问题,与会代表们大拍胸脯保证,称将监督希腊缩减赤字措施的执行过程。法国财长ChristineLagarde表示,G7对希腊提出的缩减赤字方案给予肯定,未来将确保这些方案能确实执行。美国财长盖特纳则也对问题解决表示乐观。

当希腊问题稍缓和后,市场的忧虑情绪却迅速地、令人措手不及地从希腊蔓延至葡萄牙、西班牙。葡萄牙议会于周四将就有关地区财政转移的一项法律举行投票,这项法律有可能加剧该国赤字,所以就引发市场紧张。西班牙政府周三称其2010年赤字占GDP比重或达9.8%,这当然更引发市场的担忧。

债务危机犹如瘟疫,除上述国家外,市场还比较担心意大利等国。另外,法国、拉脱维亚、英国,甚至日本和美国的赤字状况也均令人担忧。当前的市场将最令人担心的葡萄牙、意大利、希腊、西班牙首字母连起来读,称为“Pigs”,意在形容此次危机像“猪”瘟疫一样扩散。

事实上,欧盟曾规定其成员国财政赤字占GDP比重上限为3%,不过许多欧元区国家均超过了这条警戒线。其中,希腊2009年政府赤字占GDP比例超过12%,爱尔兰该比例近11%,西班牙比例也超过10%。数据显示,2010年欧元区总体赤字或超过GDP的7%,其27个成员国中就有多达20国出现赤字超标问题。更要命的是,西班牙和葡萄牙两国的财政赤字问题进一步恶化,其中欧元区财政赤字“季军”西班牙2009年GDP预计下滑3.6%,创10年最大降幅。同时,葡萄牙通过了自治区增加支出新法案,将使该国政府赤字在未来4年内狂增5.5亿美元。

更惊心动魄的是,市场极度恐慌情绪已致葡萄牙、西班牙的信贷违约掉期(CDS)分别上升32和164个基点,创历史新高。

“二次探底”风险陡升

本轮金融危机在雷曼兄弟于2008年9月份“出事”后才受充分重视,自此各国开始“开直升机撒钱”,银行放贷意愿也回升。经济似乎就“复苏”起来,但主要表现在资产价格“复苏”,实体经济只是“略有好转”。

去年下半年起,人们乐观情绪渐渐上升,然而前期的迪拜危机和近期的希腊危机相继发生,这又使乐观情绪又消失不少,人们开始怀疑这种“政府支出主导”的复苏。

这种怀疑至少会使各国继续举债难度加大,一方面举债国的交易对手会十分警惕,他们在购买对方主权债券时会要求更高利息,甚至是不买;另一方面是激进的经济刺激政策会招致国内的抵制,无法像去年那样容易实施。

因此,如果未来世界各主要国家经济指标向坏,那么各国将缺少干预手段,如此全球经济就很容易再度探底。从近期经济指标看,欧元区、日本和美国均有些许起色,但不很明显。他们的制造业指标稍好一点,但就业市场、楼市等仅是“微有好转”且指指标常波动,显得基础异常脆弱。

希腊明显开始减少赤字,其他国家必也会吸取教训,同样会倾向于控制赤字,至少也不会再巨幅地去扩大赤字。这种倾向应该是集体性的,而这会对全球经济产生压力。当一国减赤字时,必减少消费并增加税收,若无特殊机缘,经济趋冷无疑。

(每经记者杨可瞻对本文亦有贡献)
 

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