中国紧缩信贷的举措，令全球商品市场措手不及。如遭受“寒流”突袭一般，商品价格此前高昂的头，快速低下，以抵御寒冷。不过，支撑商品价格强劲的主要动力还在，因此商品价格低头但还难以在短期内“弯腰”。

　　上周四，市场传出中国将紧缩信贷的消息，本周一，央行正式公布将提高银行存款准备金率，从而印证了市场的猜测。从上周四至昨日，中国商品期货市场呈现快速下跌走势，上海期货交易所期铜主力1004合约期价从63000元/吨的位置跌至59840元/吨，跌幅逾5%；大连商品交易所大豆主力1009合约期价从4180元/吨跌至3908元/吨，跌幅超过6%；郑州商品交易所白糖主力1009合约期价从5950元/吨跌至5377元/吨，跌幅超过10%。

　　中国收缩信贷以及中国期货品种的大幅下跌，给国际商品期货市场造成了较大的利空影响。主要商品价格在过去的四个交易日内也出现了不同程度的下跌。

　　截至昨日北京时间21点30分，伦敦金属交易所（LME）期铜报7396美元，较上周四高点下跌了380美元/吨；纽约商业交易所原油2月合约期价报79.96美元/桶，较本周一的高点回落了4美元/桶；芝加哥商品交易所（CBOT）大豆3月合约期价报975.25美分/蒲式耳，较上周四的高点下滑了近90美分/蒲式耳。

　　流动性过剩以及货币的过量投放可能引发的通货膨胀是去年以来全球商品价格呈现整体上升的主要推动力。中国信贷紧缩的信号给过剩的流动性敲响了警钟，避险情绪的骤然升温，令商品价格遭遇短期的沉重抛压。不过，对于商品市场而言，流动性过剩的问题并不会因为中国存款准备金率就出现根本性解决，而预期中的经济复苏所带来的商品需求的提升，则有望在商品出现短期下跌后对价格形成支撑。

　　“商品市场的脊梁还在，虽然近期低下了头，不过要让它弯腰，恐怕还不是时候。”鲁证期货杭州营业部副总经理陈里指出。

　　从全球的角度来看，欧洲、美国的经济还处于复苏前的反复期内。

　　昨日，德国经济部长就表示，该国经济复苏尚不能依靠自身力量来维持，德国经济要复原到危机前水平，还需要经历漫长而崎岖的道路。当天，德国联邦统计局公布的数据显示，该国2009年GDP衰退5%。

　　而美国目前仍然陷于高失业率的泥沼当中，美国白宫经济顾问委员会主席罗默昨日预计，美国的就业岗位将在春季增加，不过绝对有必要采取“有针对性的行动”来提振就业。

　　欧美经济状况表明，这些经济体在短期内难以退出经济刺激计划，流动性的问题仍然存在，虽然资金可能在短期内撤离商品市场，不过由于商品容易变现、易储存、且具有对抗通胀的潜在功能，只要政府没有全面地回收流动性，这些离场的资金还会再度进来。