昨日，银行间债市依旧维持近日走势，短期品种仍较活跃。多位债券交易员表示，昨日的现券交投并无其他热点，只是信用类品种因收益率优势吸引了一定买盘，同时，剩余期限在1年左右的央票较为抢手。

　　交易员认为，新年伊始，受配置需求推动，参与交投的意愿较强烈。而对于加息、上调准备金率以及通胀预期等因素给2010年债市的影响，不同机构均表示出基本一致的看法。分析人士认为，从近几年债券市场情况来看，准备金率的调整对债券影响非常小，其更多是通过影响银行等金融机构的放贷行为而间接影响债市；加息则由于受关注度较高，市场对其预期已较为充分，影响相对有限。

　　而随着近日的大宗商品价格大幅走高，通胀预期日益加强，使得这一话题再次进入业内关注的视野：通胀预期对债市影响几何？今年有无发生恶性通胀的可能？对此，长城证券固定收益分析师杨小青认为，近期大宗商品包括生活用品价格的大幅提升，较多是由季节性因素所导致，而实体经济出现的产能过剩也决定了今年整体上不会出现恶性通胀。杨小青表示，考虑到2009的债券价格已预支了相当部分的通胀预期，估计今年通胀预期会一直存在，但不会出现恶性通胀。

　　市场普遍认为，通胀将维持温和上行的态势。国泰君安证券在研究报告中提出，如果2010年第一季度信贷再度井喷，再加上通胀预期的上升及外汇占款的持续增加，即使不加息，决策层也会根据形势，有针对性的调整政策，特别是央票和准备金率在一季度上调的概率大增。

　　上海某债券交易员告诉记者，除了上述几个因素外，市场也在提前“猜测”2010年“两会”的政策动向。对此，杨小青认为，现今阶段政策还是相对明朗的，去年底的中央经济工作会议已将主基调确定，也就是说适度宽松的货币政策不会改变，即使在不久后的会议中再度提及，也不可能发生太大的变化。她同时表示，近期提到货币政策的“灵活性和针对性”也就是为了抑制和防止出现恶性的通货膨胀，既然加大了政策的灵活性，就可以信任政府能够出台有效的政策来对此进行控制。

　　国泰君安证券认为，在海外经济复苏的同时，中国经济依然保持强劲的扩张势头，12月中国制造业PMI指数和汇丰中国PMI指数分别为56.6和56.1，均保持上升势头，其中中国制造业PMI指数已经连续10个月位于扩张区域，创2008年5月以来的新高。伴随着食用农产品价格的上涨，物价或持续超预期，未来无论是CPI还是PPI均面临着持续上升的压力。

　　上述分析人士表示，去年，部分企业债和中票的到期收益率在全年上升了100多个基点，事实上，去年的基础利率至今都没有发生变化，可以说目前的货币环境还是属于宽松的。另外，上述提前预支来年通胀风险的品种，其价值已经得到了提前的反映，可以认为，今年的通胀不会很让人忧虑。