出口型企业：缓慢复苏，关注原料价格大涨下结构性投资机会。

　　月纺织品服装出口数据依然低于大多数分析师预期；美国服装零售增速小幅好转、欧盟与日本零售增速低位徘徊使中国纺织品出口复苏之路将对缓慢。子行业中，棉花价格大幅上涨成为龙头企业价增量升的催化剂，关注高原料储备型企业。

　　原料价格短期滞涨，价格再度上涨需等待旺季来临。328 级棉花价格月小涨 110元/吨至 1.485万；粘胶短纤价格 12月小涨 100元/吨至万；氨纶40D 12月价格维持在 4.8万元/吨，企业订单呈现出淡季不淡的格局。建议投资者关注春节后、旺季来临前各产品价格提升对化纤企业带来的投资机会。

　　内销型企业：气候寒冷加速品牌服饰库存消化。本月中旬公布的月份服装零售数据验证了我们上月看法：即 11 月全国大范围降雪带动各企业冬装销售。12 月份的气候继续延续 11 月份特征，全国大范围降雪、气候寒冷加速品牌服饰库存消化，为 2010 年 3 月份各家秋冬季订货会奠定良好基础。

　　年1月份行业投资策略：我们继续维持出口型企业“中性”投资评级，对品牌服饰维持“推荐”投资评级（预计 2010 年重新回到渠道扩张、提价双轮驱动时代）。除建议长线投资者增持估值相对较低的七匹狼、美邦服饰、报喜鸟外，2010年 1月份投资组合---白马型公司中，我们重点推荐鲁泰 A、伟星股份、雅戈尔。（银河证券研究中心 马莉）