持续反弹的美元并未遮盖住耀眼“锌”光。12月21日上海期锌走势强劲，盘中创下19355元/吨这一20个月来新高。分析人士认为，锌价上涨受资金面以及股市反弹等因素共同推动，但随着美元连续反弹并接近压力位，包括金属在内的商品分化开始加剧。

　　锌期货 新领军

　　在美元持续反弹情况下，沪锌接连上涨尤其引人关注。究其原因，除换月因素外，看多资金大量涌入致期锌增仓放量,上行动能增强——在最近的3个交易日里，沪锌总体持仓大增20134手，而期价亦上涨逾3%。至此，经过近1个月的盘整蓄势，期锌在资金推动下取代铝成为金属市场新领军。

　　值得一提的是，外盘因节假日而成交清淡，因此金属走势主要看上海市场，而以目前现货市场上销售良好及采购情况，沪锌上涨空间依然充足，特别在21日上证指数跌破3100点，沪锌仍然表现强劲，说明市场看好大宗商品明年需求，所以在股市最后收盘小幅上涨9个点配合下，沪锌再创新高。

　　不过，分歧依然存在。银河期货认为，从近期市场走势看，沪锌量、价、持仓上升表明市场情绪仍高，这将给涨势提供支持。虽然临近节日，但市场表现依旧偏强，因此锌价仍有进一步上涨可能。

　　但也有观点认为，短期美元涨势将得以延续，基本金属将受到压制，且临近年末，商品市场正借美元反弹获利回吐。因此，期锌近期将以震荡调整为主。考虑到近期锌价涨幅已累积不少，临近年底，资金撤退及货币收拢、锌锭流通量增加都将不同程度地打压现货锌价，从而拖累沪锌在年内难以冲上20000元/吨。

　　品种分化加大

　　随着美元连续反弹接近压力位后，包括金属在内的商品分化开始加大，但在各品种走势中，资金面仍是主导目前行情震荡的因素。而且，在年底之前的时间内，反预期的资金博弈将持续。至少从截至21日的情况来看，这种资金博弈对赌行情还在持续。

　　“本周初国内金属品种比价明显分化”，倍特期货分析师魏宏杰表示，伦铜、沪铜比价已经恢复到进口比价水平，传统的年底备货需求保持惯例；期铝比价下降到年内新低水平，在国内电解铝产能完全恢复后，比价向出口水平回落，将有助于沪铝现货秩序的恢复正常；期锌目前走势最强，但内外盘现货状态和期价价差都没有改善，行情仍处于投机预期情绪主导中。

　　而目前市场的普遍观点是，对明年上半年市场行情普遍抱有较好期待，经济数据变化将继续支持一季度持续复苏和需求增强，而在年底之前，需要面对的是资金入账的影响和资产配置调整的影响。魏宏杰认为，本周后半段开始，各种理财资金回收做账的期限封闭，中线资金对于明年行情的资产配置过程也将重新展开。金属投资者热情继续保持。在2009年中国因素发挥较大作用后，明年上半年OECD国家进入补库阶段的需求将与新兴市场一起，形成实货需求的有利支持，西方国家在明年上半年可能扮演更重要的角色。