财政部周三上午招标发行了2009年第三十二期记账式附息国债。发行情况显示，本期7年期国债获得了相当于基础招标量1.90倍的资金参与认购，3.22%的中标利率也低于此前主流机构预期。分析人士表示，本期国债是2009年最后一期关键期限品种，受到机构追捧本在市场预期之中，但招标结果在一定程度上仍有些出人意料，而极为充裕的市场资金面仍是本期新债受热捧的主要原因。

　　机构认购积极

　　昨日的招标结果显示，基础发行量为260亿元的本期7年期国债，共计获得了492.9亿元资金参与认购，对应认购倍数为1.90倍，高于两周前刚刚发行的5年期国债1.88倍的认购倍数。在260亿元的计划额度投标结束后，甲类成员追加认购了11.2亿元本期国债，使得最终发行额上升至271.2亿元。发行利率方面，本期7年期国债票面利率为3.22%，略低于此前主流机构给出的3.25%的预测均值，同时也低于目前二级市场7年期国债3.30%左右的收益率水平。

　　对于本次发行结果，市场人士表示，由于本期国债不仅是09年最后一期记账式附息国债，同时也是今年最后一期关键期限的国债品种，这在一定程度上是造成该债受机构追捧的一大原因。不过，在近期银行间债市交投较为清淡的背景下，最终的投标结果仍然在一定程度上超出了一些分析人士的预期。

　　本期国债为财政部今年第三十二期记账式附息国债，按年付息，采用多种价格混合式招标，12月17日开始发行并计息，12月23日起上市交易。

　　资金推动特征显著

　　对于本期国债3.22%的最终票面利率，部分市场人士给出了较为谨慎的评论。上海一位本地券商交易员向中国证券报记者表示，3.22%的利率比二级市场要低8个基点，“参与认购的资金并不合算”。

　　该市场人士表示，上周五刚刚公布的11月经济数据显示CPI刚刚由负转正，虽然对于明年的通胀水平形势目前还看不太清楚，但当前新债的认购在收益率上应当有理由“要求一定的溢价空间”。近期二级市场一年期央票收益率在央行有意保持央票发行利率稳定的情况下，几乎丝毫没有回落，这也从一个侧面反映出市场的预期。

　　该市场人士同时强调，本期国债的投标结果在很大程度上仍然显示出资金推动的特征。临近年末，市场资金面可以说仍是极为宽松，大机构在配置上仍然有较大压力。

　　四季度以来，央行在公开市场操作上较为持续的延续了资金的回笼，但每周百亿元左右的资金净回笼量，并没有对市场宽裕的资金面产生真正实质性的影响，机构流动性的充沛仍在近期新股频发的背景下得以充分显现。对此，有分析人士表示，伴随着物价水平由负转正，在未来新债的认购上，投资者还需进一步考量未来可能出现的利率风险。