目前全球投资者都已开始将目光投向周二起举行的美联储会议。这一2009年最后一次议息会议是否会有出人意料的会后措辞转变，宽松货币政策的前景能否持续，将决定未来一段时间内全球市场走势。

　　事实上，11月初的联储会议措辞就颇受市场关注。当时适逢澳洲联储二度加息，投资者一度认为联储可能改变会后声明，给予市场紧缩预期。但由于当时联储所观察的重要指标即失业率仍然呈现出继续上升的态势，消费等数据也仍不稳定，为了防范过快退出经济刺激政策可能导致新的经济危机，最终的会议结果依旧维持了此前的主要基调。

　　自11月初以来，市场环境发生了极大变化，美国的11月失业率出现意料之外的大幅下降，核心消费和批发库存则自2008年8月以来首次月度上升，经济向好的态势越发明显。而在引发金融危机的银行业方面，包括花旗和富国在内的所有大型银行均宣布了偿还TARP援助资金的计划，显示出金融市场已能为银行业提供充足的资金补充，实体经济的向好和金融市场的稳定，并提供了联储收紧货币政策的基础条件。

　　考虑到过快收紧货币政策可能造成的负面影响，联储并不可能在本次会议中改变利率区间决定，市场更关注的是其会后的措辞变化，即会否改变“将在较长时间内维持基准利率在极其低的水准”的这一说法。此外，市场也对贴现率的调升开始有一定预期，假如这两者中有任何一个在本次联储会议后实现，也就意味着美国自3月以来实行的宽松货币政策出现重大转折。

　　从近期的美元走势看，投资者的情绪已发生微妙转变，今年以来多数时间里美国数据表现和美元之间的负相关关系自12月初开始消失，美元转势的概率大幅增加。如果联储会议进一步释放升息信号，美元走强将会引发全球市场的资金流出现逆转，新兴市场也将面临重大考验。

　　目前国内对于明年利率调整时间的判断，多数均建立在中国不会早于美国升息的基础之上，一旦美联储释放出提前于市场预期时间升息的信号，显然将使国内预测机构对于中国升息时点的预判发生改变。从近期公布的经济数据看，通胀问题已开始逐步成为市场关注的焦点，通过货币政策的微调以管理通胀预期的呼声日渐高涨。在这种情况下，外围市场的政策变化无疑将会使国内政策变调的可能性大幅增加，由此也将对市场的未来走向产生影响，这也正是我们必须高度关注美联储议息会议结果的原因所在。