因把握市场脉搏精准而著称的QFII基金，在上月的收益却落败于国内股基。根据理柏基金研究中心发布的11月份月度报告显示，QFII基金11月整体平均业绩增长4．60％，表现落后国内股票基金（上涨6．66％）。多数QFII基金资产规模继续保持回升态势，但是部分亚洲基金的赎回压力已经凸显。理柏在报告中称，QFII基金已经开始遭遇外资减持。当月，中国证监会还批准了3家QFII资格。

　　整体业绩仍领先国内股基

　　理柏报告显示，根据已公布准确数据的19只QFII基金，11月整体平均业绩增长4．60％，表现逊于国内股票基金，其中，施罗德中国股票基金上涨7．85％，荷兰银行中国A股基金上涨7．42％，摩根斯坦利中国A股基金上涨6．44％，以及怡富中国先锋A股基金上涨6．05％等，业绩表现较为突出。

　　进一步分析，单纯追踪指数的被动式管理QFII基金上月平均业绩增长4．34％，表现不如主动式管理QFII基金（平均涨幅4．67％）。但整体上QFII基金今年以来平均表现扬升幅度达77．14％，仍领先国内股票基金，被动型今年以来平均业绩表现更是高达81．92％。

　　国内基金方面，11月各类型基金的业绩均全面扬升，混合型基金以7．01％的业绩拔得头筹，股票基金以6．82％居次。中国股票基金今年以来平均业绩增长69．44％，居国内所有类型之冠，混合型平均增长65．05％。

　　QFII的业绩表现显然得益于A股市场今年以来的强劲反弹行情，A股11月份延续上月回升走势，上证综指单月持续弹升6．66％，居亚太主要市场之冠；印度SENSEX指数上月涨幅以6．48％紧追在后；从今年以来情况看，上综指数累计上升75．49％，仅微幅落后印度尼西亚的78．24％，在亚太市场中取得相对领先位置。

　　部分QFII遭遇大幅赎回

　　在资产规模方面，理柏最新数据显示，整体27只QFII基金11月份的总资产规模初值，较10月份修正后的终值115．84亿美元，微幅增加3．14％，至119．47亿美元。但是与同期4．6％的净值平均增幅相比，QFII规模的增长速度明显落后，由此可见，QFII基金已经开始遭遇外资减持。

　　报告还显示，当月遭遇赎回幅度较大的QFII基金为在韩国注册销售的保德信中国大陆基金，上月该基金的净资产规模由884万美元巨幅萎缩47．96％至460万美元，同时亦出现高达49．93％幅度的净赎回。

　　但值得关注的是，部分欧美系的基金则这边风景独好，当月获得了大量正申购。其中，施罗德中国股票基金及标智上证50基金上月资产规模增幅均逾20％，上月净申购增幅亦分别达12．38％及16．67％。可见，目前赎回压力暂时还限制在亚洲系部分基金中。

　　QFII又批3家扩至91家

　　随着中国股市的持续攀升，QFII阵营在11月份快速扩容。据中国证监会昨日消息称，上月证监会再度批准3家QFII，分别是纽约银行梅隆资产管理、宏利资产管理（香港）及野村资产管理。其境内托管银行分别为中国建设银行、花旗银行（中国）有限公司和中国工商银行。至此取得QFII资格的机构已增至91家，今年以来获得批准的QFII就达到了16家。

　　国家外汇管理局相关人士表示，今年以来随着国内经济的企稳回升和股票市场的上涨，QFII机构投资股票的资产逐步回升，截至今年10月末，QFII机构投资股票资产占其资产总额的75．6％，同期银行存款则出现大幅下降，由年初的41．8％下降到10月份的16．6％，反映了QFII机构对于境内资本市场的信心是不断增强。

　　后市展望

　　诸多不确定因素犹存

　　对于后市，理柏中国大陆研究总监冯志源指出，分析目前推动中国经济回升的三大板块?熏未来仍存在诸多不确定因素。首先，外贸出口虽有好转，降幅持续缩窄，但预期明年尚难出现较高增长；政府主导的投资增长，原本是支持中国今年经济增长的中流砥柱，但是未来政府投资的力度将逐步降低，明年适度宽松的货币政策和积极的财政政策力度预期将有所减弱，投资增速预期将会有所下降；居民消费今年的增长很大程度上仍是得益于政府消费政策的刺激，明年能否延续，仍有赖政府政策的持续支持。

　　综合判断，他认为，中国全面性的经济刺激政策暂时不会退出或过快收紧，但会加强经济结构性调整与收缩过度增长的信贷，中国股市长期仍有扬升空间。