受50年国债招标利率走低和迪拜消息的共同影响，上周五市场买盘纷纷浮出水面，债券双边卖价点击成交较多，债市出现大幅上涨。

　　11月30日(周一)处于月末，市场交易总体比较清淡。上周获利盘获利回吐，抛售手中债券，不过在买盘相对谨慎的情况下，买卖报价价差相对比较大，交易较难成交。分券种来看，剩余期限2年的08国开22成交于2.60％，3年的09进出10成交于2.935％，4年的08进出08成交于3.25％，10年的09附息国债27成交于3.56％，收益率总体略有下降。

　　中共中央政治局近期开会提出，明年将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。这意味着经济刺激政策明年不会退出，只是会进行动态微调。笔者个人判断，央行可能先在提高央票发行利率、发行定向央票等工具上“做文章”，不排除重启发行3年期央票，而加息和人民币升值等更为强烈的紧缩工具可能会放在后面执行，要视经济和通胀状况而定。

　　近期，在央票发行利率不上调的情况下，市场利多因素较多，比如宽松货币政策仍将继续、明年信贷增速可能会有所回落、明年通胀水平相对比较温和（一些研究机构预测明年CPI可能会在2％-3.5％水平）等等。这些因素可能会激发市场进一步做多的热情。由此，近期市场出现大幅上涨行情就不难解释了。不过，从周一的市场表现来看，目前机构普遍对买债持谨慎态度，对买入收益率要求较高，在这种情况下，市场进入僵持状态。而未来债券市场的走势，将更多取决于11月份宏观经济数据和即将召开的中央经济工作会议情况。