迪拜危机或将支撑美元长期走强

东航国际金融 陈东海 |2009-12-01 15:07581

但是,迪拜危机的短期影响很快消失,因为迪拜世界仅仅是债务延期和重组,而不是破产清算;况且迪拜世界的债务总额只有590亿美元,展期偿还的债务,也只有35亿美元,所以外汇市场继续延续迪拜危机前的运行态势:美元下挫、欧元等非美货币上升。

  迪拜危机的消息在外汇市场引发巨大波澜,美元指数在一天多的时间里反弹接近1.90%,而因为迪拜危机造成全球资金避险情绪一时间非常激昂,日元在不到两日的时间里兑美元最大上涨接近4.3%、且几乎在一日的时间里兑纽元最大上涨接近6.16%。但是,迪拜危机的短期影响很快消失,因为迪拜世界仅仅是债务延期和重组,而不是破产清算;况且迪拜世界的债务总额只有590亿美元,展期偿还的债务,也只有35亿美元,所以外汇市场继续延续迪拜危机前的运行态势:美元下挫、欧元等非美货币上升。

  然而,尽管迪拜危机的短期风波很快过去,但是千里大堤溃于蚁穴,迪拜危机的后续影响不可不关注。对于外汇市场来说,至少可从两个方面来看待迪拜危机的后续影响。

  首先,迪拜危机对于欧系货币的未来影响不可轻视。尽管迪拜的兄弟酋长国阿布扎比声明将对迪拜进行救助,但是这种救助是有选择的,不会承担其所有的债务,所以救助的金额非常有限,目前救助只有150亿美元。迪拜外债主要是欠欧洲的,其中欠英国的债务为最大,前三位的债务银行都是英国的银行。而目前阿联酋总共债务规模1297亿美元,其中欠英国512亿美元、法国112亿美元、德国109亿美元,而这其中光欠下英国汇丰控股的外债就达159亿美元。目前迪拜的债务评级已经被多家评级机构下调到垃圾级,因此,如果迪拜和阿联酋的债务危机未来往深处发展,那么将对于欧洲特别是英国的影响非常大。

  根据一些市场的消息,欧洲银行的许多问题还没有完全披露,因此,如果未来迪拜和阿联酋的债务危机深化,将会对欧洲本已问题严重的银行体系造成冲击。而英国银行在金融危机中遭受重创,被迫国有化,一旦迪拜危机扩大,会再次遭到沉重打击。所以迪拜事件未来可能对于英镑和欧元造成一些不利的影响。

  其次,从中期来看,迪拜危机对于外汇市场影响不大,因为其债务规模不能与次级贷款危机的规模相提并论,不至在中短期内对世界造成很大的冲击,因此外汇市场在中短期内将不再受到其明显的影响;但是从长期来看,影响可能会比较大。因为迪拜危机的爆发,说明全球的主权基金也不太可靠,因此这个危机可能会影响全球资金的流向。

  同时,迪拜危机说明,房地产经济也是不大可靠的。由于全球金融大危机是从美国房屋的次级贷款危机开始的,而这次迪拜危机也是一种房地产危机,目前全球热钱流到亚太地区较多,也主要是追求这些地区的房地产价格上涨的收益。因此,未来亚太地区的房地产市场的前途是令人怀疑的,所以资金可能会逐渐撤出这些地区,因此对于美元和亚太的货币都会有影响。同时,美国的次级贷款危机和迪拜危机,又是一种债务危机,所以迪拜危机爆发以后,未来杠杆式的投资可能也会有所抑制。因此可以初步预计:长期内,迪拜危机可能会对美元的长期走势提供一些支持。
 

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