机械行业是重要的出口大户,与出口的冷暖有着密切的联系。另外,国家基础设施建设、房地产投资等,也是机械行业增长的重要动力。中美两个大国继续保持现有的宽松货币政策,有利于机械行业的进一步复苏。

　　宽松政策退出慢于预期有利机械行业复苏

　　近段时间以来,澳洲的加息行为给市场产生了全球流动性收缩的预期,从而导致股市了波动。不过,中美两国在宽松货币政策上的表态,无疑在一定程度上减轻了市场的心理压力。

　　人行行长助理郭庆平表示,当前经济运行中积极因素在不断增加,企稳向好的势头依然明显,但目前我国经济复苏的基础还不稳固,央行将继续实施适度宽松货币政策。与此同时,美联储11月议息公告表明,美联储将继续维持现有的宽松货币政策。如果中美两个大国继续保持现有的宽松货币政策,将有利全球经济的进一步复苏。而机械行业是典型的周期性行业,与宏观经济的景气度密切相关,将明显受益于全球的经济复苏。

　　我国工程机械行业近年来的高速发展主要依靠“四条腿”:第一条是国家基础设施建设投资;第二条是仓储物流装卸等行业的高速发展;第三条是房地产业的高增长;第四条是在中国工程机械增长幅度中占41％的出口。

　　如果全球保持继续复苏的势头,对于机械行业出口回暖的意义是重大的。有关数据显示,2009年一季度我国工程机械出口金额为18.6亿美元,比上年减少34.7%.其中,累计出口整机产品12.2亿美元,同比下降37%.也就是说,低迷的出口需求给机械行业带来了较大的冲击。因此,如果未来出口回暖,对于机械行业复苏有着重要作用。

　　另外,固定投资较快增长,房地产开工率回升,也有利于机械需求的增加。数据显示,今年以来固定资产投资增速明显上升,前7月份同比增长已达到32.9%,远超过去几年23%左右的水平。由于机械行业与固定资产投资的相关度较大,预计机械行业的收入将随着固定资产投资的大幅上升而回暖。

　　资产整合是机械行业的另一催化剂

　　作为制造业的中坚力量,机械行业的资产整合一直是引而不发,整合的进度明显低于预期,未来有提速的可能性。从已公开的信息来看,具有整合预期的包括国机集团、沈阳机床(000410,股吧)集团、山东机械行业的整合等,在央企整合动力越来越强烈的背景下,机械行业的整合值得关注。

　　如何在结构分化中把握机械行业机会

　　从细分领域来看,机械行业大致包括工程机械、机床,以及其它机械。工程机械方面,由于基建投资需要的机械主要集中于挖掘机、移动式起重机及装载机、推土机等领域,因此相关领域的公司将从中受益。

　　机床方面,从产业链的角度来看,机床的下游产业主要有汽车、航空航天、模具、工程机械以及其他产业形成的多层次的需求结构,其中汽车行业占机床总消费的37%,对机床行业影响较大。近几个月来,汽车消费市场明显回暖,这将对机床需求有积极的作用。而整体来看,机床行业有以下的发展趋势:大中型、重型机床的增长好于中小轻型机床,数控机床的增长好于普通型。我们认为,在普通型、中小型机床的竞争日益激烈的情况下,具备大重型、数控型生产能力的机床企业,将具有更多的空间。