房地产行业公司债募资额高达159亿元  　　

　　2009年7月份暂停三个季度的公司债再度扬帆起航，在短短不到四个月的时间内，该债券品种发行额度达到566.8亿元，较08年全年发行量增长近一倍。而统计显示，截止11月9日，今年公司债的募资额中有158.8亿元流入房地产，占比达28%。

　　公司债4个月募资567亿

　　从2007年起步到2009年的重启，公司债的发展多有曲折。2007年8月14日，证监会颁布《公司债发行试点办法》，并于8月16日颁布与之配套的《公开市场发行公司债券募集说明书》，《公开发行公司债券申请文件》等规章，我国公司债发行工作正式启动。公司债在起步之初被市场寄予厚望，并被认为是完善我国多层次资本市场的重要举措，不过公司债的发展在启动之后就一直不温不火。2007年年内仅发行5只公司债，融资额度为112亿元；2008年发行的公司债也只有区区15只，融资额度仅288亿元；特别是在2008年四季度后，公司债的发行就陷入停顿；直至2009年7月份，公司债发行才再度启动。

　　2008年四季度公司债的停滞，一方面是因为四季度后全球金融危机深入，企业融资环境恶化；另一方面是因为相关规则制度限制了公司债的发展。一直以来交易所债券的规模较小，其债券托管量不到整个债券市场的10%，这使得交易所债券市场流动性不足。而公司债只能在交易所债券市场发行和交易，先天环境的不足拖累了公司债。为寻求突破，08年四季度以来，监管层即开始致力于公司债的双向扩容。供给方面，采取措施吸引大公司、有影响力的企业发行公司债；需求方面，则要求新批得偏债型集合理财产品必须配置一定比例的公司债，同时多部门协调推动银行重新进入交易所债市。

　　2009年6月30日，银监会发布《关于上市商业银行在证券交易所参与债券交易试点有关事宜的通知》，这意味着银行将在阔别12年之后重回交易所。而在经过长期的协商谈判之后，商业银行参与证券交易所债市的登记结算工作也在不久前敲定。随着结算后台的明晰，商业银行进入交易所债券市场也进入具体操作层面。

　　正是在相关制度安排敲定之后，公司债发行才得以在2009年7月份顺利重启。而再度启动的公司债发行也不负众望，在短短四个月内发行量即达到566.8亿元，年内的发行量也将大幅高于08年全年。

　　公司债目前的井喷有内在原因。中金公司一位固定收益部门人士对中国证券报记者表示，“很多公司债是去年堆积下来的项目，由于证监会08年临时停止公司债的发行，使得众多拿到批文的企业无法发出来，所以09年一放闸就出来很多项目。”来自申银万国的统计，去年以来，上报证监会并得到核准但未发行的公司债累计达到36只，其中公布发行规模的33只，累计核准规模已经高达到1146.1亿元。

　　宏源证券债券研究员罗刚则认为，公司债发行火爆一方面是因为当前经济在明确复苏，企业的资金需求趋于旺盛，而银行信贷则在三季度之后趋于收紧，使得企业将目光投向债市；另外，当前发行的公司债利率水平都相对较高，有些还超过银行贷款利率，从而吸引了一定的市场资金，使得公司债发行顺利推进。

　　近三成融资额投向房地产

　　房地产企业似乎倾向于通过发行公司债来融资。数据显示，在截止2009年11月9日的所有已经发行的51只公司债中，房地产公司债有18只，占比超过三分之一。2009年截止11月9日，566.8亿元公司债中有158.8亿元流入房地产，占比达28%，接近三成；最近发行的4期公司债发行主体均是房地产商。

　　罗刚指出，房地产商集中发行公司债，有可能是去年积压的发债项目，更多的可能是楼市火爆的结果。从2009年3月份开始，我国房地产市场强势复苏，随着库存的逐步消化，房地产公司拿地开始多起来，对资金的需求也趋于上升。而随着三季度后银行对信贷的谨慎和股市再融资的萎靡，发行公司债成为其选择项之一。而由于公司债具备发行条件相对宽松、发行利率较为市场化、发行程序规范简化、担保灵活，可以免担保等优势，使得众多上市公司选择发行公司债来融资。

　　而由于房地产商公司债票面利率一般较高，其需求也能得到有效保证。如2009年11月6日发行的6年期“09银基债”前三年票面利率为8%，票面利率已经明显高于1到3年的银行基准贷款利率5.4%。

　　2009年上市公司的公司债发行情况

证券代码 证券简称 企债名称 发行规模（亿元） 期限（年） 利率（％） 起息日期

６００６５５ 豫园商城 ０９豫园债 ５．００ ５．００ ５．９０ ２００９－７－１７

６００９００ 长江电力 ０９长电债 ３５．００ １０．００ ４．７８ ２００９－７－３０

６０１９９１ 大唐发电 ０９大唐债 ３０．００ １０．００ ５．００ ２００９－８－１７

６００２５６ 广汇股份 ０９广汇债 １０．００ ７．００ ６．９５ ２００９－８－２６

０００４０２ 金融街 ０９金街０１ ２２．４０ ３．００ ４．７０ ２００９－９－１

０００４０２ 金融街 ０９金街０２ ３３．６０ ５．００ ５．７０ ２００９－９－１

６００６４９ 城投控股 ０９城控债 ２０．００ ５．００ ５．００ ２００９－９－１１

６００３４８ 国阳新能 ０９国阳债 １４．００ ５．００ ５．３８ ２００９－９－１５

６００６４１ 万业企业 ０９万业债 １０．００ ５．００ ７．３０ ２００９－９－１７

０００４２９ 粤高速Ａ ０９粤高债 ８．００ ５．００ ５．１０ ２００９－９－２１

６００１６６ 福田汽车 ０９福田债 １０．００ ５．００ ５．６８ ２００９－９－２３

６００２６６ 北京城建 ０９京城建 ９．００ ７．００ ６．８０ ２００９－９－２８

６００２４６ 万通地产 ０９万通债 １０．００ ５．００ ７．００ ２００９－１０－１４

６００３２５ 华发股份 ０９华发债 １８．００ ８．００ ７．００ ２００９－１０－１６

０００９８３ 西山煤电 ０９西煤债 ３０．００ ５．００ ５．３８ ２００９－１０－１９

６００３２２ 天房发展 ０９天房债 ３．００ ３．００ ７．３０ ２００９－１０－１９

６００８２０ 隧道股份 ０９隧道债 １４．００ ７．００ ５．５５ ２００９－１０－２１

６００９７８ 宜华木业 ０９宜华债 １０．００ ５．００ ７．９５ ２００９－１０－２６

６００６７５ 中华企业 ０９中企债 １２．００ ５．００ ７．１０ ２００９－１０－２７

０００５９７ 东北制药 ０９东药债 ６．００ ５．００ ７．０５ ２００９－１１－２

６００３６１ 华联综超 ０９京综超 ７．００ ６．００ ５．８０ ２００９－１１－２

０００６６７ 名流置业 ０９名流债 １８．００ ５．００ ７．０５ ２００９－１１－３

０００６１６ 亿城股份 ０９亿城债 ７．３０ ５．００ ８．５０ ２００９－１１－４