11月4日，国际黄金期价盘中再度触及1096.5美元高位，市场人士预测今明黄金或可突破1100美元关口。而在国际金价的带动下，黄金股也持续走高。2009年以来，股票市场上黄金行业指数涨幅已经达到114%，超越沪深300指数74%的涨幅。

　　黄金投资的可观收益让更多投资者想要介入，不过这些投资者也担心黄金累计上涨幅度已经较大，是否会后继无力呢？业内专家认为，黄金仍有投资价值，但投资者需变换投资策略。

　　金价上涨尚难言顶

　　对于黄金价格的上涨，专家普遍认为“毫无疑问”。

　　高赛尔首席黄金分析师王瑞雷在接受记者采访时表示：“黄金上涨基调不变。”同时，王瑞雷认为，支撑金价上涨的因素很多。

　　首先，资金大举进入是关键因素。国际黄金期价从9月2日开始突破上涨，而从美国商品期货交易委员会（ＣＦＴＣ）公布的持仓报告来看，就在这个时候，黄金非商业性净多头也就是通常所说的基金多头开始增仓，到目前为止，基金持仓都处于高位。“资金推动使得这段时间黄金与美元、原油的关系弱化了，黄金一反美元涨黄金跌的传统，而是随着美元一同上涨。”王瑞雷说。

　　而在黄金现货市场上，基金继续看多黄金。11月4日，全球最大的黄金ETF——SPDR基金宣布增持4.88吨黄金，总持仓量达到1108.4吨。

　　其次，美国联邦储备委员会4日宣布继续维持联邦基准利率在0至0.25%的水平不变，以推动经济复苏。美联储还称，较低的资源利用率，温和的通胀态势以及稳定的通胀预期很可能会促使利率在长时间内保持极低水平。“这预示着美国至年底都没有退出量化宽松货币政策的打算，大大降低了黄金持有的机会成本。”王瑞雷表示。

　　最后，央行“从外汇储备竞赛”到“黄金储备竞赛”对黄金价格来说也是个利好。11月2日，IMF宣布首批200吨黄金以1045美元/盎司的价格出售给印度央行。IMF同意出售的黄金储备为403.3吨。对于剩余的203.3吨待售黄金，IMF总裁卡恩表示，IMF已经准备好与意向购买国家的央行或其他官方机构进行初步接触，甚至不排除在公开市场上出售，但会定期、及时向市场公布售金情况和进展,以减少金价的波动。不少分析师预测，中国央行是下一轮买金的焦点，中国比印度更有提升黄金储备的理由。

　　纽约ETF证券公司的研究和投资策略主管尼古拉斯·布鲁克斯指出，中、俄和其他一些新兴市场国家的央行有兴趣增持黄金，这是一个结构性的变化，可能在中长期内支撑金价。而另一位黄金行业的证券分析师向记者表示：“美元长期的贬值预期和未来的通胀预期都没有变，这些都是长期支撑金价的因素。”

　　市场看好“黄金股”

　　虽然黄金趋势向好，但是，投资者会吃黄金短期调整的亏吗？

　　王瑞雷指出，黄金短线连续放量值得投资者警惕，黄金继续单边拉升可能性较小、幅度也有限，涨得有点透支了，短期可能有回调。但基于黄金整体向好，跌幅可能不会太大，预计回调至1050至1150美元区间，目前来看，1000至1100是金价比较理性的区间。

　　不过，王瑞雷指出，依照黄金此轮上涨来看，后市慢牛概率更大。“但也不能排除，从慢牛过渡到区间震荡，那么金价年底就可能在1050至1100美元间。”

　　他表示，如果投资实物黄金或者纸黄金，可以先获利了结30％至50％。“获利头寸走掉永远是对的，剩余的留着防止通货膨胀。”

　　而对于还未进入市场的投资者来说，专家则表示，现在不是买入的时机，现在黄金人气太旺，已经超买。“如果是杠杆交易的投资者，则需要注意黄金的波动率正在持续放大，风险开始集聚。2009年，投资主题是防范风险而不是追逐利润，黄金短线对投机者而言没有任何意义，建议逢低买入，反对高位追涨。”

　　在黄金投资品中，分析师们认为，黄金股票涨幅大大落后于金价，黄金股具有投资机会。而第四季度金价维持于1000美元以上运行的可能性较大，这有利于黄金上市公司业绩提升。

　　浙商证券认为，金价将维持高位震荡向上，而通过财务指标的横向对比，紫金矿业基本面良好、估值偏低，大股东抛售股票的负面影响已经逐步消除，给予“买入”投资评级。辰州矿业盈利能力不断取得提升、成长性良好，估值偏低，亦给予“买入”投资评级。