专家：半年后创业板公司股价或跌一半

　　10月30日，万众瞩目的创业板如期鸣锣开市。在上百亿计资金的辗转腾挪下，首日开市交易的28家公司齐齐遭到疯狂爆炒，被称为“袖珍板”的创业板俨然变成了一块“涨停板”。

　　“袖珍版”变成“涨停板”

　　30日当天，记者在北京复兴路上的中投证券、佟麟阁路上的民族证券等券商营业厅看到，面对创业板首批挂牌公司的集体飙涨，多数投资者都站立盯盘，情绪显得很激动，“疯狂”“开眼”“恐怖”成为当天记者听到的最多的股市关键词。

　　30日9点30分，华谊兄弟、安科生物、探路者、亿纬锂能、乐普医疗和华星创业这6只个股的开盘涨幅就直接超过了100%，神州泰岳则一如预期地以100.10元亮相，开盘涨幅低于50%的只有中元华电和华测检测两家，而且也达到了47%左右。盘中，28只个股涨幅一度全部超过100%，近10只个股盘中涨幅甚至超过200%。

　　28只个股先后因涨幅过大被临时停牌。开盘7分40秒后，深交所对安科生物实施临时停牌，该公司由此成为第一只临时停牌的创业板股票。10时57分，神州泰岳收尾，成为当天上午最后一家被实行临时停牌的公司。此后，深交所预设的第二档和第三档停牌阀接二连三启动，28家公司中，当天有20只遭遇二度停牌，金亚科技成为惟一一只被三次停牌的个股。

　　至下午3点，28家创业板公司结束了它们在A股市场的疯狂首演，全日创业板市场总成交219.08亿元。根据Wind资讯统计显示，28家公司首日平均涨幅达到106.24%，平均最高涨幅达到186.99%，盘中最高涨幅的纪录为安科生物创下的281.65%。截至收盘，28只新股涨幅全部超过75.84%，盘中遭三次停牌的金亚科技录得209.73%的最高涨幅。28只新股的换手率全部超过86%，平均换手率也高达88.88%。

　　28只个股不能满足900多万投资者

　　“市场普遍预期创业板开板首日个股表现会很抢眼，除了历来的‘打新’效应外，还有‘新板效应’，加上市场对于成长性股票的偏爱，首日大涨应该说是在预期之内的。”大摩华鑫基金有关人士如此表示。

　　大摩华鑫认为，从首日创业板的高涨幅可以看到市场供需并不平衡。在市场对于创业板热切期盼下，900多万投资者的市场需求和28只个股的供给量明显不匹配，短期的资金集中于创业板上造成股价被推高。

　　包括基金在内的多数机构，都对创业板的开市表现及对大盘影响予以乐观评价和预期。建信基金则对记者表示，“尽管创业板开市首日表现疯狂，但从A股目前的走势来看，创业板启动对主板造成的影响有限。相对于主板而言，创业板上市公司股本规模较小，不太可能出现对主板市场产生严重分流的情况。”

　　华富基金也认为，从首日的走势看，创业板公司极高的市场定价对主板行情起到了向上牵引作用。市场首日走势也验证了创业板公司与主板公司具有明显不同的风险收益特征，预计两个市场会吸引不同的投资群体，因此不会对主板资金有很大的分流。

　　国际市场的情况还显示，日本和韩国创业板市场开市前一个月以及开市后两个月的走势，并未与主板走势出现反向波动。

　　非理性疯狂会在激情之后退潮

　　但是，对创业板的诸多忧虑也随之滋生。多数业界专家和券商分析师表示，创业板市场首日的疯狂状态，正是2004年中小板8只新股上市时情况的翻版。在首日疯狂之后，市场即将向理性回归，多数创业板股票的深幅调整已经势成必然。

　　“目前市盈率过高，非理性的疯狂会在激情之后退潮，未来3至6个月内创业板公司跌幅会在30%到50%之间。”国金证券首席经济学家金岩石表示。

　　金岩石认为，从28家公司的盈利水平和成长性来说，支持75倍的市盈率。然而盘中却达到了140至150倍的市盈率，这已经是非理性的表现。

　　上海睿信投资董事长李振宁认为，创业板市场会先经历游资等敢死队的疯狂投机，然后再回到机构投资者的价值挖掘。“根据中国股民喜欢炒新的习惯，创业板被恶炒一下后，肯定还是会高开低走。”

　　今年主板新股的表现即为前例。新股发行体制改革以来，中国建筑、中国中冶等新股呈现了高开低走的趋势。数据显示，中国中冶发行价为5.42元，上市首日最高价为7.5元，10月29日的收盘价已达5.56元。同样，中国建筑以4.18元发行，上市首日冲到7.96元，但截至10月29日，其收盘价已回落至4.78元。