中央一再重申，仍落实积极的财政政策和适度宽松的货币政策不动摇，但有关退市措施的传言却挥之不去。楼市方面，市场传出基准基础上下浮动30％的优惠房贷利率可能从明年起叫停，而政策最快在今年11月公布。这项优惠房贷利率一旦取消，实质上是一项退市措施。

　　目前经济回稳的势头良好，但基础还未稳固，存在着不少不确定因素。因此，退市机制的战鼓未擂。不过，针对管好通胀预期，特别是资产价格有可能出现泡沫，故中央有需要暗渡陈仓，推出一些不是退市机制的退市措施，借此挤破泡沫。

　　积极的财政政策和适度宽松的货币政策下，故针对市场银根一刀切的提高存准率，以至调高存贷利率，央行近期都不会施行，但这并非表示不能针对某些情况而抽紧流动性。其中，银监会便可扮演更重要角色。

　　银监会近日发布商业银行流动性风险管理指引和个人贷款管理暂行办法，就是加强管理银行和个人的流动性的重要举措。而商业银行流动性风险管理指引，更是直指银行要害。

　　央行在收紧银根方面，其实也悄悄进行，如通过市场操作10月实现资金净回笼1560亿元，并且可继续加大调整力度。既然有这么多暗渡陈仓方法，中央自然不急于推出退市机制了。

　　央行公开市场半年来首次净回笼

　　据新华社电 央行在昨日的公开市场操作中，发行了800亿元3月期央票，同时展开了500亿元的91天期正回购操作。中标利率继续保持稳定，一周实现净回笼资金1330亿元，并且6个月以来首次实现月度净回笼。

　　10月份公开市场到期资金共计为5600亿元，截至28日，央行已回笼5860亿元，已经提前实现月度净回笼。市场分析人士认为，由于管理层已提出将通胀预期纳入调控范围，预计央行仍将继续在公开市场加大调整力度。

　　专家分析称明年二季度央行可能加息

　　据华夏时报报道近日西方国家不断传出加息之声，由于各国的经济复苏步伐不一致，各国央行在选择退出时机上有先有后。我国货币政策下一步走向会是什么呢？

　　长城证券宏观经济分析师何筱微表示，我国央行的主要任务是保持币值的稳定，也就是把通货膨胀控制在经济增长可以承受的范围之内。央行对于通货膨胀率的最大容忍程度在5%左右。如果CPI超过5%，央行肯定会采取措施控制通货膨胀。9月份CPI同比是-0.8%，环比上升至0.40，这说明通货膨胀的问题现在不是很严重，但是通胀预期已经形成。

　　当前央行管理的重点是通胀预期，而不是通货膨胀本身。从今年下半年以来，央行采取了动态微调的货币政策，由于今年CPI的基数低，2010年CPI的同比可能会上升得比较快，不排除央行在明年二季度以后加息的可能性。

　　央行定调：未来信贷需求将持续旺盛　　 

　　近年末，2009年信贷狂潮将画上最终句号之时，央行上周五一份报告为四季度乃至明年的信贷增长勾勒出了基本框架。多位受访银行人士解读该报告时称，这意味着四季度乃至明年，以中长期项目投资和个人按揭贷款为主的信贷刚性需求仍将非常旺盛。

　　项目贷款刚性需求旺盛

　　央行调统司上周五发布的2009年宏观经济形势分析在结尾中明确表示：“从信贷投放趋势看，由于前期已经开工的项目仍需较大规模的信贷资金维持，加之房地产投资升温，贷款需求仍将保持平稳。结构上，中长期贷款会继续明显多增，票据融资将继续减少，中小企业贷款和‘三农’（农业、农村和农户）贷款将延续三季度的发展态势，进一步增长。”这一表述无疑为未来的信贷政策指明了方向。

　　银行人士对记者称，今年以来每个月的新增对公中长期贷款基本与中央财政及各地下拨的项目投资资金直接相关。记者统计的最新数据显示，截至今年8月底中央政府投资总额9080亿元中已下拨7170亿元，剩余1910亿元将在今年最后四个月中陆续到位。

　　“目前地方财政筹资的压力依然存在，这也是今年困扰各级地方财政的主要问题，只要地方财政的配套资金到位，银行新增贷款跟进不成问题。很多项目早在年初各家银行就已经抢先敲定框架，只等资金到位就可放款。”一家国有大行广东省分行公司部负责人对记者称。

　　某股份制银行内部分析称，按照中长期投资项目中央和地方3:7的资金配比，以及20%的项目资本金，四季度仅地方财政配套资金到位一项，每月新增中长期贷款就将超过3500亿元。

　　“不光是新增的项目贷款需求，存量的项目随着资本金的补充到位以及工程进度的推进，其提款要求对于银行信贷增量的推动作用也不可忽视。按大型固定资产投资3-5年的项目建设进度，可以很明显预计明年这块需求对于银行信贷增长的拉动。”前述某国有大行人士对记者说。

　　按揭贷款拉动作用明显

　　而除了政府投资力度仍将维持，房地产业回暖带来的信贷增量亦将为各行四季度信贷增长做出贡献。

　　记者从近期金融机构发布的各类地产研究报告中看到，今年初至今全国楼市一直处于快速回暖态势。尽管自8-9月份开始，一二线城市的市场分化相对明显，但总的成交量和成交价格仍然继续升至历史高位。

　　这一态势反映在商业银行信贷之中，就是至今年6月份起新增居民中长期贷款，连续四个月均维持在2000亿元规模。部分股份行人士对记者表示，房地产行业的这一态势意味着今年剩余三个月个人按揭贷款增速仍将维持一定水平。招商银行的一份分析报告预计，预计四季度平均每月居民中长期贷款至少新增2000亿元。

　　“毕竟刚性需求在，目前市场对于优惠政策取消的传闻或许会影响一部分购房者，但从更长的期限看这一时刻未释放的需求亦将在不久的将来得到释放。”某股份行总行房贷部门人士对记者说。