昨日，印度宣布上调银行准备金率；以色列、澳大利亚先期已行加息……种种迹象表明，宽松货币政策退出策略在全球范围内已经暗流涌动，甚至有经济体启动紧缩周期。

　　宽松货币政策退出大幕始于8月。8月24日，以色列宣布将基准利率上调25个基点至0.75%，成为自去年9月以来金融危机全面爆发以来首个加息的经济体。之后的10月6日，澳大利亚央行将利率提高25基点至3.25%。而昨日，印度央行宣布，自11月7日起，将商业银行法定流动资金比率由24%调升至25%，这也就意味着印度央行朝着收紧货币政策迈出了第一步。

　　接踵印度退出的或许是挪威。10月28日，挪威央行将举行议息会议，分析师普遍预测其将会宣布加息，加息幅度为25个基点。市场还预期，新西兰央行将在10月29日的议息会议声明中放弃宽松立场。

　　分析师们普遍认为，目前着手退出宽松货币政策的国家，主要是在金融海啸中受伤较轻或经济复苏步伐较快的国家，前者如澳大利亚，过去一年多，国内生产总值（GDP）环比仅一个季度为负，基本可以说并未陷入严重衰退；后者如印度，政府预估，截至2010年3月的财政年度，印度经济增长幅度将达6.5%-6.75%。

　　但随着经济的复苏，一个经济体的退出往往具有标杆效应。德意志银行曾发布的一份研究报告指出，从澳大利亚央行加息的开始，就标志着世界主要经济体的货币政策紧缩周期的正式启动。

　　对各国决定退出经济刺激政策的原因，分析师们普遍认为有两点：对经济回暖的信心以及对通胀压力的担心，对两者的平衡将决定加息的时机。

　　不过，对全球性加息时间表，荷兰国际集团亚洲首席经济学家蒂姆·康顿认为取决于相关经济体与美国和中国的经济整合度。他称，与中国贸易和经济依赖度较大的经济体将会首批加息，相反，与美国经贸联系较大的，时间表将延后。蒂姆据此预测下一个加息的亚洲经济体将是韩国。

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　　厉以宁：适度宽松货币政策目前不能变

　　著名经济学家、北京大学光华管理学院名誉院长厉以宁27日表示，就目前我国的整体经济形势来看，适度宽松的货币政策目前不能变，至少继续保持到明年两会期间。厉以宁表示，由于结构平衡、流动性、就业等问题还未能较好地解决，收紧货币政策容易把前一段改革、采取的措施，宏观调控的成绩抵消。

　　厉以宁认为，至少有三个方面的因素支持我国目前继续实行适度宽松的货币政策。

　　首先，微观经济是宏观经济的基础，不能单纯从总量上来决定政策的变化。今年以来我国实行宽松的货币政策，使得目前市场流动性偏大，但是从当前我国的货币信贷结构分析，当前我国信贷结构仍然存在一定的问题。

　　应当对于中国的信贷结构进行调整，银行信贷资金应当更多地进入实体经济而不是停留在虚拟经济，以防止虚拟经济价格的上升和股市的上升对实体经济带来不利影响;同时应当让更多的信贷资金进入中小企业，特别是那些急需发展的企业;此外，信贷资金应当进入到短板行业和高新技术行业，而不是目前已经产能过剩的行业。

　　其次，虽然从银行信贷来看，已经呈现流动性偏大的局面，但很多企业仍然感到资金紧张。这主要是因为在国际金融风暴冲击的情况下，企业感到了经济困难，都手持现金。所以，对银行来说资金是出去了，市场上的资金没有流动，每个企业都有超常规的现金储备，以备资金链断裂，企业流动性不足。总量分析的确是不解决问题。所以，当前的中国应该继续来做信贷的政策。

　　第三，无论是从当前的物价数据，还是影响中国的三种主要价格(石油价格、生产资料价格、农产品价格)的现状和前景来看，通货膨胀都不会在短期内出现，这也为继续保持宽松的货币政策提供了实施的市场环境。(证券日报)