今年7月以来，有关美国经济企稳的论调不时见诸报端。最新的美联储褐皮书措辞中，也将“温和复苏”提上纸面。美国经济衰退已摆脱低点，并在逐步转好，这似乎已成公认的事实，现在外界普遍关心的是，复苏暖风频吹之下，美联储的加息步伐将于何时迈出。

　　10月初，澳大利亚出人意料地在发达经济体中率先加息，挪威、新西兰等国也纷纷表示了加入加息阵营的可能性。有观点认为，全球新一轮加息周期的号角已经吹响，各主要经济体很可能在今年底或明年初启动加息周期。

　　此举无疑给全球最大的经济体美国带来了一定压力。就在澳央行宣布加息后的几天，美联储主席伯南克便公开表示，将在经济出现明显好转后收紧货币政策。市场普遍将此解读为：美联储正在释放加息信号。

　　但对比一下澳大利亚和美国的实际状况，不难发现两国很难在此轮加息潮中站进同一梯队。过去一年多，澳大利亚国内生产总值（GDP）环比仅一个季度为负，基本可说并未陷入严重衰退。而澳央行对澳大利亚经济的增长预期也更为乐观，认为明年该国经济增速将在趋势水准附近，并有望进一步加强。

　　美国的实际情况则大不相同。尽管官方和市场人士日前纷纷表态，称美国经济已经触底反弹，但这些“定心丸”的背后仍然存在巨大隐忧：失业率高企，多数地区消费者信心和消费支出依旧疲软，银行倒闭数目不断上升，商业地产市场不振诱发信贷坏账的风险未有收敛之势……在一些权威人士看来，美国的复苏很可能是“缓慢”且“脆弱”的。

　　另一方面，加息最主要的对抗目标——通货膨胀的阴影目前也未显现。在经济艰难摆脱衰退之际，美国多数地区的工资和物价压力普遍维持在较低水平。美国劳工部15日发布的数据显示，美国9月消费者物价指数（CPI）月率上升0.2%，年率下降1.3%，基本符合市场预期，表明经济缓慢的复苏使得通胀仍维持在可控状态。

　　复苏逐步确立的条件下，收紧流动性防范通胀是必然需要讨论的议题，但目前美国经济呈现出的种种情况不禁令人怀疑：现时的复苏更象是各项刺激手段综合作用下的复苏，那么一旦刺激措施撤出，美国经济接下来将往何处去。

　　作为决策者的美联储官员们显然对此有所考虑，也因此在加息时间问题上产生了分歧。旧金山联储主席耶伦20日表示，预计美联储不会在未来几个月上调利率或取消流动性措施。而美联储理事瓦尔许此前则公开称，美联储的利率政策可能在经济显示出明显的必要性之前就出现转变，并且可能是“激进的转变”。

　　美国经济走出低谷，无疑能够提振全球经济复苏的信心，但不可忽视的是，无论对美国还是全球而言，复苏都还面临诸多不确定性，而谁也不会乐于见到尚未稳固的美国经济增长因加息而再次大幅减速。