近期在主板和创业板新股密集发行申购的压力下，沪深大盘一路震荡下跌，股指再次击穿半年线。考虑到国庆节后仍有新股密集发行，资金压力仍然较大，技术上9月K线留下长长的上影线，即使节前最后一个交易日出现反弹，也难改当前恶劣的技术形态，节后的10月行情仍然不乐观，操作上控制风险当为上策。

　　资金分流压力不容小视

　　创业板首批10家新股发行冻结资金情况出炉，10家公司冻结资金合计约为7841亿元，其中网上合计冻结资金6746亿元；加上交叉发行的中国国旅累计冻结资金6181亿元，其中网上冻结资金4379亿元，本次交叉发行，网上网下累计冻结资金1.40万亿元，其中网上累计冻结资金1.11万亿元。而之前的大盘新股中国中冶发行，网上网下累计冻结资金1.62万亿元，其中网上冻结资金1.04万亿元。

　　综合来看，目前囤积在一级市场的申购资金大约1.5万亿元左右的规模，其中网上申购资金超过1万亿元，而创业板对网上申购资金的吸引作用更大，换言之，也就是创业板对二级市场的资金分流压力比大盘新股更大。另外，创业板首批10家公司发行中签率最高达1.22%，最低也有0.39%，平均中签率高达0.78%，是中小板新股中签率的3倍左右，一旦创业板公司未来上市后出现更高投机溢价，可能对目前一、二级市场资金产生震撼，从而造成主板市场的资金流失。

　　大盘新股挫伤市场人气

　　上周末工行、中行、建行三大行集体公告，中央汇金公司为期一年的增持计划已经实施完毕。由于增持行动大都在去年四季度和今年一季度实施的，且没有公布后续进一步的增持计划，从而导致三大行股价失去了向上的动力。另外，近期上市的大盘新股如中国中冶、光大证券、中国建筑，近日也连续下跌创下上市来新低，前两者的股价离跌破发行价已仅有一步之遥。大盘新股发行市盈率偏高，上市后股价一路走低，对市场人气的负面冲击较大。

　　大盘股的连续下跌导致指数重心不断下移，而小盘题材股则出现了加速下跌的势头，如果说大盘股是阴跌，那么小盘股就是急跌，9月中上旬大幅炒作的航天军工、物联网、创投等热门题材股成为近期跌幅最大的群体，显示短线游资开始迅速撤离。在主流机构资金不作为、大盘股弱势难改，而短线游资撤离、题材股走弱的情况下，后市行情将缺少了做多的动力。

　　构筑双底可能性不大

　　大盘在再次跌破半年线之后，唯一的希望就是在9月初的前期低点附近能止跌，从而类似于2007年12月的走势，构筑“双底”形态。但比较当时和目前的行情走势，构筑双底的可能性似乎并不大。 2007年11月，大盘在跌破60天均线之后继续下挫，在120日半年线下方止跌反弹，随后二次探底后向上反抽60天均线。而目前的走势，大盘在跌破60天均线后，也是在半年线下跌止跌反弹，但本次反弹的力度明显超过2007年12月，且已经回抽了60天均线，在回抽60天均线完成后，再次向下的走势成为“二次探底”的可能性已大大降低。

　　从均线系统来看，大盘再次跌破半年线后，目前上方10天、20天、30天、120天均线密集的汇聚在2900点附近，这里已成为短期行情的重要阻力，后市如果不能放量长阳突破，则短期很难改变弱势格局。周线上，目前大盘三连阴，再次跌破30周均线，跌破30周均线意味着中期多会继续调整，10月行情不容乐观。在创业板新股上市之前，建议保持谨慎观望为宜。