出口 现在还是“丑小鸭”

　　□中证证券研究中心 丛榕

　　上半年出口拖累GDP2.9个百分点，成为GDP“三驾马车”中表现最为不佳的一辆。8月份数据显示，我国出口还处于底部，目前仍是一只“丑小鸭”。

　　从当月同比和累计同比来看，我国出口没有出现反弹迹象，8月份这两项数据分别为-23.40%和-22.20%，与7月份的-22.96%和-22.00%相比，下降幅度继续扩大；环比看，经过季节调整的出口环比数据也结束了5月份以来不断上升的态势，从7月份的5.20%骤降至3.40%。出口交货值方面，8月份达到6219亿元，比7月份6033亿元略高186亿元，但同比仍下降15.40%，跌幅也未能收窄。

　　实际上，2008年下半年，金融危机就开始严重影响我国出口。2008年7月份以后，出口当月同比增速一路下滑，并迅速于2008年11月份跌成负值。虽然PMI中的新出口订单已经于2009年5月份回升至50以上，但目前看作用主要体现在帮助出口企业止跌企稳。值得注意的是，在连续大幅上升之后，近四个月PMI新出口订单增势放缓，7、8月份均维持在52.10，走势趋平。

　　从交运行业数据看，8月份沿海主要港口货物吞吐量同比增长15.32%，维持升势，而外贸货物吞吐量同比增速为10.67%，相比7月份12.47%下降了1.8个百分点。考察南北主要港口外贸货物吞吐量情况，根据Wind统计，北方七个主要港口中有四个港口8月数据好于上个月，南方十一个主要港口中有五个8月数据好于上个月。

　　虽然8月份中国出口仍在谷底，不过鉴于基数效应考虑，出口寻底的状态可能会在年底出现好转。无论是出口总值还是当月同比，2008年9月份都是阶段性高点，随着欧美经济复苏，需求回暖，2009年四季度出口情况可能会出现好转，当月同比迎来拐点应该指日可待。