接了一笔比往年都大的订单，却拿不出钱买原料。原料要现款现货，工人工资按月发，而下游大厂的货款往往两三个月后才到账。活儿接了，钱没到，中间这段怎么熬？这样的处境，在数以百万计的中小微企业里每天都在发生。他们大多没有漂亮的财务报表，没有可抵押的厂房设备，甚至没有专职的财务人员，在传统信贷的坐标系里几乎是“隐形”的。

过去六年，有14万余户这样的企业从招商银行拿到了融资，其中超过一半此前从未与招行打过交道。它们凭的不是抵押物，而是一笔真实的应收账款或一张来自核心企业的订单。六年下来，招行通过供应链金融累计投放超过4万亿元。一条条产业链，正在变成一条条资金流。

不是新词，但正在发生变化

从行业层面看，供应链金融的市场盘子仍在扩大。据《中国企业供应链金融白皮书（2025）》，2024年国内供应链金融市场规模约45.8万亿元，多家研究机构测算2025年已突破50万亿元。更值得注意的是结构之变，2023年以来，政策层面多次明确，供应链金融不能只依赖核心企业信用，还要更多利用“数据信用”和“物的信用”。

在这样的背景下观察招商银行，路径会更清楚。供应链金融不是新词，招行已深耕十余年。从早期围绕核心企业做线下确权融资，到把整套业务搬到线上的数字化体系，再到今天探索不依赖核心企业确权的“脱核”模式。顺着产业的真实需求打磨产品、沉淀风控，如今供应链金融已成长为招行服务中小企业的一条“金融主干道”。

信用从哪里来

中小企业贷不到款，归根结底是一个问题：银行凭什么相信你会还钱？

传统办法看抵押、看报表。可一家年营收几千万元的配套厂，可能厂房是租的，报表是简化版，连专职会计都没有。

路径一：强核模式

招行选择的第一条路径，是到企业所在的产业链上去找信用。一家企业能被大品牌纳入供应商名录、能持续稳定地拿到订单，这件事本身就是一种信用，只是过去很少有人把它“翻译”成银行看得懂的语言。以“付款代理”为代表的产品，做的正是这件事：核心企业承诺付款，招行基于这份承诺先把钱给到上游供应商，供应商不必额外增信，也不必干等账期。

生鲜电商的产地直采是个典型场景。供应商多、单笔金额小、采购频次高，农户把菜送达后，可能要一个月后才结款。招行把核心企业确权与系统直连结合起来，采购数据实时传到银行，每一笔应收款清晰可查，融资不再需要挨家挨户上门。百家涉农供应商因此高效获得融资、提前回笼货款，资金稳住了生产，供给也就有了保障。

但这类依托核心企业确权的模式，有一个绕不开的前提：核心企业愿意配合。现实中，有的供应商太小、太分散，有的核心企业不愿意逐笔确权，链条到这里就断了。

路径二：脱核模式

2023年之后，政策开始鼓励探索“脱核”模式，招行随即踏上第二条路：不再单纯依赖核心企业确权，而是用真实交易数据给企业画像。业内对这类做法有一个形象的说法叫“脱核不离核”——弱化对核心企业主体信用和确权担保的依赖，转而以数据信用、物的信用为核心构建独立风控体系。面向上游，“招链易贷”以真实贸易数据为依托，不占用核心企业授信、无需抵押，纯线上自动审批、7×24小时随借随还；面向下游，“经销易贷”把申请、审批、提款、还款全流程搬到线上，资金定向用于采购。

两相对照，差别一目了然：依托核心企业的模式，让已有的信用流动得更快；脱核模式，让原本不在银行视野里的主体被看见。两个样本，分别来自产业链的上游和下游。

浙江永康，一个以杯业闻名的县级市。当地一家龙头企业生产的真空保温器皿远销海外，进入了多个国际咖啡连锁品牌的供应链。出口转型带来订单增长，上游供应商的资金需求随之水涨船高。它们的困境很典型：手里有订单，但账上没有抵押物。如今，凭借订单和贸易数据，招行“招链易贷”的资金流进了这些县域车间的账上。

一家国内3C产品分销龙头的下游经销商，则是另一端的样本。这些经销商遍布全国，每遇新品发布、销售旺季，就得先掏钱备货。款要先打给上游，货还在路上，钱已经压住了。小商户没有抵押物，旺季大单常常只能眼看着错过。招行“经销易贷”的做法是：依据经销商与品牌方多年的采购往来数据，在线上为其核定纯信用额度，不用抵押、不用跑柜台，资金直接用于采购备货。上线以来，已有140余户经销商获批金额4.5亿元。经销商抢回了销售窗口期，链主企业的货款回笼也快了。产业链两端，一起松了口气。

组织、技术与行业认知：招行的三大底座

其一是组织。供应链天生横跨地域：链主企业在总部，供应商遍布全国。过去的属地化服务模式下，一家供应商往往要面对多家分行的重复准入、多头对接。招行从“全国做一家”到“全国服务一家”再到“全行服务一家”，几经迭代。如今链主企业一次对接，全行一起响应，最终变成客户能感知到的体验差别。

其二是技术。2025年，招行全面推进“智能银行”战略，把大模型能力注入供应链金融的全流程。以应收账款登记环节为例，从材料识别到重复融资风险排查，大模型接过大量重复劳动，人工只在关键环节把关。这些能力最终体现为招行的放款时效，从过去按天计算，缩短到小时级，甚至分钟级。

其三是行业认知。不同产业链的脾气完全不同，汽车有汽车的账期，快消有快消的节奏。招行为重点行业打造“一行业一策略”的解决方案。以汽车产业为例，供应商和经销商的资金压力同时存在，招行围绕“供产销消”全链条提供综合金融服务：上游依据企业融资诉求与综合实力匹配差异化服务，下游则围绕不同销售模式定制金融工具，让金融方案真正贴着产业走。

回到开头那个问题。一笔订单，能不能换来一笔贷款？在招行的供应链平台上，答案是肯定的。六年、4万亿元、14万余户，这几个数字指向同一件事：当一家银行愿意沿着产业链去找信用，中小企业的融资难题就有了另一种解法。

当前，供应链金融的行业规则正在持续完善，行业迎来规范发展的新阶段；数智化浪潮正在重塑产业金融的服务形态，服务现代化产业体系建设的市场空间依然广阔。面向“十五五”，这场关于“信用从哪里来”的探索仍在继续。

对招行而言，把金融服务嵌进一条条真实的产业链，是一条已经走了十余年的路，也是一条仍在延伸的路。

来源：贸易金融