自从上周末8月份宏观经济数据公布之后，债市短线小幅承压，但市场资金充裕，对下跌形成缓冲。

　　本周一级市场共发行了四只新债，其中周二发行了一只2年期政策性金融债090307，招标利率意外落于2.31%，低于市场预期约5个基点，认购倍数达到2.86倍。周三发行的10年期国债中标利率落于3.44%，略高于投资者预期，认购倍数仅为1.65倍。周五发行的6个月期贴现国债099920，中标利率在1.339%，符合投资者预期，但认购倍数仅为1.58倍。同样周五发行的10年期以一年定存为基准的政策性金融债090212，中标利率70个基点，首场招投标倍数仅为1.41倍，但中标利差获得部分机构认同，追加投标录得2.61倍认购。

　　本周一级市场的持续供给对二级市场交易产生一定影响。周二发行的2年金融债利率意外走低，曾带动市场2至3年金融债买盘涌现，收益率走低，但行情维系时间非常短暂。周三发行的10年期国债则为自9月初上演的这一轮反弹蒙上了阴影，周四市场即出现技术性回调，市场中期品种卖盘较大，导致中期品种收益率上行。截至周五，3、5、7、10年国债二级市场收益率大致定价在2.22%，2.82%、3.2%以及3.45%附近。3、5、7、10年固定利率政策性金融债（非国开债）分别定价在2.67%、3.3%、3.55%及3.9%左右。央票二级市场收益率保持稳定。本周公开市场操作继续向市场投放资金，剔除到期量，本周公开市场操作净投放资金600亿元。

　　尽管国庆节前出于维稳需要，政策层面会保持稳定，公开市场也连续3周向市场净投放资金，但债券市场自9月初以来的上涨行情渐现乏力迹象。国内外越来越多的数据强化经济复苏的良好势头，而银行间市场资金面一如既往地保持充裕。债市在资金与预期的博弈中，交易盘倾向于保守操作，预计在一级市场未有太大作为的情况下，短线债市调整压力将逐渐明显。