2009年9月16日（周三），在公开市场缴款和央行惩罚性定向央票缴款双重因素的影响下，市场资金充裕性略有下降。大行融出资金的意愿降低，质押式回购利率有所上行，其中隔夜回购利率上涨6BP至1.20%，7天和14天品种均上涨2BP至1.48%、1.57%。 

　　周二，财政部招标发行10年期国债090023认购倍数1.65，低于7月下旬发行的同期限国债1.88的认购倍数；最终中标利率3.44%，边际利率3.47%，基本符合市场预期，与二级市场收益率相当。因此，本次发行并未对目前的收益率水平起到更大的指引作用。 

　　最近两个交易日处于经济运行数据公布、债市收益率微幅上行调整后的企稳阶段，但笔者认为这种企稳不可持续，债市将逐步进入收益率上行阶段。从8月份公布的数据来看，各项运行指标均显示经济持续向好的基础更加稳固，CPI、PPI降幅缩小，拐点可能已经显现。在未来的几个月内，物价指数面临由负转正的走势，市场对未来通胀的预期更加强烈。同时，外围主要经济体的复苏迹象越加明显，美联储和欧盟相继宣布经济衰退很可能结束，这也给全球其他经济体注入了一定的信心。资本的风险偏好有所提高，势必带来债券市场收益率的上行。 

　　二级市场上，当日投标的10年期国债090023卖盘报价在4.06%附近，卖盘大于买盘；5年期090018和7年期090019分别成交于2.83%和3.185%，收益率与前一交易日基本持平；剩余期限在9.25年的080420成交于3.86%，较前一交易日上涨4BP；超长债090020市场当日也报出卖盘，收益率较前期下降1-2BP，在4.005%附近水平。