由于大规模银行系QDII“出海”恰逢经济危机全面爆发的前夜，QDII被牢牢贴上了深幅亏损的标签。但随着全球经济逐渐恢复正常，银行系QDII前期被忽略的特点正在逐步显现。结合近期银行系QDII的表现，“投资QDII=高风险投资”的定式正被重新审视，QDII分散风险的功能开始受到关注。

　　相对A股基金更稳定

　　据普益财富截至9月10日的统计，目前运行时间在2年以上的QDII平均累计亏损幅度仍然接近10%；运行期1年以上2年以下的QDII理财产品共295款，平均累计亏损24.00%，最差的产品累计收益率在-35%左右。

　　但值得注意的是，从8月中旬以来，当A股还在为收复3000点而反复震荡时，以港股、美股为代表的境外股市已悄然创出了本轮反弹的新高。在此刺激之下，一些直接投资于境外股市的银行系QDII9月以来净值全面上扬。普益财富的统计数据显示，上周上涨的QDII理财产品占比超过75%，平均周涨幅为1.68%，QDII理财产品收益率曲线再度回升。

　　另外，今年以来，QDII产品还表现出一些相对A股基金更稳定的特征：当A股大涨的时候，QDII净值的涨幅落后于A股基金，但当A股大跌的时候，QDII净值也并未跟随A股一同下跌。

　　“从2007年到现在，银行系QDII总体表现相对A股市场投资品种更加温和，并逐步体现出全球资产配置降低投资风险的作用。”一中资银行国际业务部副总经理对《每日经济新闻》表示。

　　实际上，从今年以来银行系QDII的运行来看，投资QDII所遭遇的深幅亏损，主要是投资时机选择不当所致。而在市场逐渐趋于稳定的情况下，境外成熟资本市场波动率稳定、大型蓝筹公司投资价值高等特点终于显现出来。

　　分散风险功能显现

　　银行已经开始反思引入QDII的意义，那么对于广大投资者而言，是否也有必要重新定位QDII的投资价值？

　　上述银行业内人士表示，从根本上说，QDII的作用是通过对更多市场的参与降低投资者的投资风险，是一个很好的资产配置工具，而并非简单的博弈海外市场的通道。随着金融危机过后欧美成熟市场和新兴市场的独特性开始重新显现，银行系QDII的分散风险的功能也逐渐发挥出来。

　　这一变化在纯投资于股市的QDII中表现得最为充分。

　　今年一季度，A股强势反弹，QDII净值涨幅普遍落后于A股基金；从第二季度开始，Wind数据显示 ，4月 份QDII月 度 涨幅为11.54%，大大超过同期A股股票型基金平均4.55%的涨幅；5月份，QDII再度以9.33%击败了股票基金3.94%的涨幅。虽然六七月份QDII一度小幅落后于A股基金，但在A股暴跌的8月份，A股基金平均跌幅在15%左右，而9只QDII的平均月跌幅仅为7%左右。

　　从这个角度看，随着银行系QDII“妖魔化”的特征逐渐褪去，其分散单一市场风险的功能应该被投资者充分重视。

　　不过值得注意的是，重新认识QDII，并不意味着投资者可以将重注押到银行系QDII上。由于今年下半年的宏观经济形势有待观察，尤其是全球通胀的实现程度以及各国宽松货币政策的退出时机，都可能影响到资本市场的走势。

　　晨星（中国）研究中心的最新报告也指出，目前QDII仍整体处于亏损状态，且因为始于2007年下半年的金融危机所导致的全球市场创纪录下跌和前期出海的QDII资产规模普遍较大，QDII基金整体收复失地仍需要一段时间。

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　　信贷类唱主角银行理财品发行创新高

　　每经实习记者 张玮 发自北京

　　近期，银行理财产品发行数继续呈现增长趋势，信贷类理财产品更是发行加速，市场占比持续攀升。

　　据普益财富统计，上周27家银行共发行138款个人理财产品，周发行数创出今年新高。信贷类产品成为上周理财产品发行量冠军，发行数为66款，比前周增加近30款，市场占比约47.8%。

　　普益财富研究人士指出，受银行下半年信贷投放萎缩的影响，中小企业融资需求受到制约，银行通过发行信贷理财产品募集资金，为企业提供贷款、帮助企业融资的行为逐渐成为市场常态，这一趋势还将不断扩大，信贷类产品的发行数和募集资金规模还会加大。他进一步分析说，较其他理财产品而言，信贷资产类理财产品具有稳健性和收益率高的特性，银行通过发行这类理财产品，可以进一步维护优质零售客户。