全球债券市场似乎已经接受了官方利率可以维持在极低的水平，以提振经济，同时又不会引发通货膨胀的教义。 

　　美国和欧洲的债券收益率在过去一个月里出现下跌，而2年期德国政府债券收益率在9月8日创出了1.04%的低点，尽管股市上涨，风险承受能力也在上升。市场总有一天会对所有这些因素作出反应，但是这一天不会很快到来。 

　　诚然，政府债券的买家面临巨大的诱惑。美国联邦储备委员会和英国央行正在直接购买，降低了供应量过剩的担忧。欧洲央行也在提供为期12个月的无限制廉价融资安排，其中的大部分资金都通过银行建立流动性储备进入到债券市场中。 

　　与此同时，对经济复苏的疑虑依然存在，尤其是在旧车换现金等计划和重建库存的临时效应消失之后。这就让刺激政策和低利率更有可能延续下去。 

　　然而，紧张气氛仍在增加。短期债券收益率可能保持在低位，巴克莱指出，它们只是在首次加息前６个月左右才开始真正上涨，而首次加息可能要等到2010年下半年了。但是，如果数据表明经济复苏不只是重建库存和一次性紧急刺激措施的结果，市场预期可能就会迅速改变。

　　随着美国和英国政府逐步减少债券购买量，波动性可能会加大。政府小心维系的唤醒风险偏好和保持债券市场稳定之间的局面可能越来越难以把握。