债市高位整理风险大于机遇

许一览 | 2009-09-09 14:59 462

总体来看,最近几周国债市场缓步上行,走出了一轮反弹行情,但未来上涨的空间有限,预计仍将维持整理格局。而企债市场持续维持箱体整理格局,反弹乏力,走势不容乐观。

  上周上交所国债市场高位整理,周五上证国债指数收于121.30点,较前周微涨了0.01点。本周一上证国债指数继续上扬,最终收于121.33点。上交所企债走势仍与国债背离,本周一上证企债指数下跌了0.05点,最终收于132.01点。从走势图上来看,近期国债市场缓步上行,但上涨的动能略显不足,而企债市场则继续维持了箱体整理格局。

  资金面上,上周公开市场到期量为2820亿元,在周二和周四央行累计回笼2100亿元后,全周央行共向市场净投放资金720亿元。考虑到9月份到期资金较为集中,央行或将加大货币回笼力度,不过市场资金面不会出现剧烈波动。预计短期内市场资金面仍然较为宽松,这将维持债市的牛皮格局。不过,市场传闻下半年银行的信贷投放速度有所放缓,部分银行再次对信贷总量进行了内部控制。随着银根的收紧,预计下半年市场资金面将略显趋紧,这将对债市的中长期走势造成不利的影响。

  总体来看,最近几周国债市场缓步上行,走出了一轮反弹行情,但未来上涨的空间有限,预计仍将维持整理格局。而企债市场持续维持箱体整理格局,反弹乏力,走势不容乐观。未来债市的走势将主要取决于宏观经济数据和央行的利率政策,市场预计8月份的CPI数据降幅将收窄,年底CPI数据或将由负转正,央行最快会在今年末或明年初加息。因此从长期来看,债市难以再现前期快速上涨的强势行情,风险大于机遇。建议投资者以保守操作为主,控制风险,保持观望。
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