上周上交所国债市场高位整理，周五上证国债指数收于121.30点，较前周微涨了0.01点。本周一上证国债指数继续上扬，最终收于121.33点。上交所企债走势仍与国债背离，本周一上证企债指数下跌了0.05点，最终收于132.01点。从走势图上来看，近期国债市场缓步上行，但上涨的动能略显不足，而企债市场则继续维持了箱体整理格局。

　　资金面上，上周公开市场到期量为2820亿元,在周二和周四央行累计回笼2100亿元后，全周央行共向市场净投放资金720亿元。考虑到9月份到期资金较为集中，央行或将加大货币回笼力度，不过市场资金面不会出现剧烈波动。预计短期内市场资金面仍然较为宽松，这将维持债市的牛皮格局。不过，市场传闻下半年银行的信贷投放速度有所放缓，部分银行再次对信贷总量进行了内部控制。随着银根的收紧，预计下半年市场资金面将略显趋紧，这将对债市的中长期走势造成不利的影响。

　　总体来看，最近几周国债市场缓步上行，走出了一轮反弹行情，但未来上涨的空间有限，预计仍将维持整理格局。而企债市场持续维持箱体整理格局，反弹乏力，走势不容乐观。未来债市的走势将主要取决于宏观经济数据和央行的利率政策，市场预计8月份的CPI数据降幅将收窄，年底CPI数据或将由负转正，央行最快会在今年末或明年初加息。因此从长期来看，债市难以再现前期快速上涨的强势行情，风险大于机遇。建议投资者以保守操作为主，控制风险，保持观望。