或许银行业改革尚未停顿。二十国集团(G20)财长、央行行长和监管官员上周末的宣言预示着新规则即将出台──包括提高高质量资金的水平、新的杠杆率要求以及新的流动性规则。在这种情况下，欧洲银行类股周一继续飙升更是出乎人们意料。

　　美国财长盖特纳与法国财长拉加德细节决定成败。而诸多细节都依然是雾里看花。举例来说，巴塞尔委员会(Basel Committee)已经强化了第一级资本的定义，但尚未提高第一级资本最低水平（目前为4％），也没有提高第一级资本中最低50％的普通股比例要求。

　　同样，采用杠杆率要求的承诺也只是泛泛而谈。对于杠杆如何定义或衡量尚未形成任何一致意见。知悉委员会想法的知情人士说，决策者们的计划是，这一比率不会是硬性的监管工具，而是作为后备措施，防止银行在风险很大的监管资本制度上玩花样。

　　对于混合债没有达成协议，混合债目前最高可相当于银行第一级资本的15％。新的反周期规则尚待制定，这类规则旨在阻止银行因密集进入同类交易而制造系统性风险。

　　但总体方向似乎更加清晰，尤其是考虑到美国财长盖特纳(Timothy Geithner)对改革的支持。或许乐观的投资者是在押注各国将无法就新规达成一致，或是由于担心资产回报下降会减少放贷，致使政治承诺弱化。

　　此外，投资者希望改革会被推到将来进行，同时各国央行继续为银行筹资创造良好的环境。