从宏观经济面来看，8月份制造业PMI指数从7月份的53.3 上升至54.0，显示制造业较7 月份更为活跃。统计局数据显示，微观企业盈利环境正在快速改善。全国22个地区工业在7月份单月实现利润2165亿，自2008年7月份以来单月利润首次转正，好于预期。

　　数据显示，除银行外，包括保险、证券、基金在内的各主要金融机构均在8月表现增持债券。其中，基金公司8月末债券托管量为6670.44亿元，在前月基础上增加了122.09亿元。债市供求关系的微调使债市得以维持目前的整理格局。

　　资金面上，上周央行共向市场净投放资金720亿元。考虑到9月份到期资金较为集中，央行或将加大货币回笼力度，不过市场资金面不会出现剧烈波动。预计短期内市场资金面仍然较为宽松，这将维持债市的牛皮格局。而随着信贷的收紧，银行资金更多只能配置于债券市场，这将对债市构成利好。

　　在债券发行减少以及信贷紧缩的前提下，短期内依然看好债券市场。操作上，适当配置风险较小的利率产品以及前期收益率大幅抬升的交易所高息债。