在7月信贷大幅下降后，下半年信贷回落已在预期之中。但各种迹象显示，8月信贷增长回落之势可能超过普遍预期。

　　从多位市场人士处了解到，截至8月中旬，四大国有银行当月新增贷款总量超过1000亿元，但中旬后基本停止放贷，其中农业银行的贷款仍为负增长——与2月票据贴现8月集中到期有关，即使其他贷款仍在增长。

　　按这一态势，月末四大国有银行“赶工”空间不大，按四大国有银行贷款占全部新增贷款50%计算，8月新增贷款可能为3000亿元，甚至更低。

　　7月商业银行新增贷款为3559亿元。历史数据显示，由于半年考核已过，7月贷款较6月大幅回落当属正常，而8月贷款往往较7月有所回升。因此，市场普遍认为8月贷款增量高于7月，约4000亿元。如果8月贷款增量低于3000亿元，显然超出预期。

　　除四大国有银行外，上半年一度充当放贷先锋的中小银行的情形亦不容乐观。

　　据一位股份制银行人士透露，银监会日前专门对该行发布“指导意见”，贷款及信用债投资都已停止。“现在只能压缩票据，新增的已经很少。”

　　监管部门“个别指导”的或许不止一家银行。由于上半年资产扩张迅速，多家股份制银行的资本充足率处于低位。

　　“8月信贷很可能回落到2500亿~3000亿元。”兴业银行资金交易中心资深经济学家鲁政委表示，下半年信贷增长可能超预期回落。强化资本充足率管理是影响下半年银行贷款投放的最重要因素之一，资本充足率要求的提高可以达到“有钱不能放”的效果，成为遏制银行放贷的“紧箍”。此外，下半年票据贴现到期，其对贷款的替代效应将逐渐减弱。

　　日前银监会发布《关于完善商业银行资本补充机制的通知》（征求意见稿），要求将银行互持次级债从资本金中扣除，并拟提高银行发行次级债的门槛。这也将给银行带来压力。

　　中国国际金融有限公司（下称“中金”）的报告指出，银监会强调资本金质量，短期内银行必须进一步压缩票据贴现来保证资本充足率，也会影响银行投放中长期贷款意愿。

　　中金认为，受地方投资疲软影响，未来固定资产投资可能回落，这意味着基建贷款增量将低于上半年。随着房地产成交量回落，住房抵押贷款增量无法保持六七月份的高水平。这些因素可能使下半年贷款增长低于预期。