央行26日发布《2009年7月份金融市场运行情况》（以下简称《情况》）显示，在今年宽松的货币政策和扩张性财政政策稳步推进的大背景下，债券市场新债供应较去年同期出现大幅放大，09年前七个月银行间债券市场累计发行债券22087.7亿元，同比大幅增加85.7%，绝对增幅超过一万亿元。

　　分析人士表示，上半年央行货币供给的大幅增加有效接纳了巨量债券的发行，而展望未来几个月，尽管央行已着手对市场流动性进行微调，但信贷的紧缩与资金利率的企稳，仍将在很大程度上确保债市资金面整体充裕。

　　新债发行量大幅放大

　　央行发布的《情况》显示，2009年前七个月，银行间债券市场累计发行债券（不含央票）22087.7亿元，同比大幅增加85.7%。以绝对数额计算，这一数字要比去年同期高出10193亿元。与此同时，在环比方面，7月份银行间债券市场发行债券4930.8亿元，较6月份增加6.6%。此外，截至7月底，债券市场托管量为11.9万亿元（不含央票托管量），其中银行间债券市场托管量为11.6万亿元，占债券市场托管量的97.4%。

　　对于今年以来市场新债的整体供应形势，分析人士表示，新债发行量大幅放大，也是对去年年底以来宏观经济宽松的货币政策和扩张性财政政策的一个直观反映，经济体系的流动性注入一方面来自于银行的信贷，另一个主要渠道就是资本市场新债、新股的发行。例如在债券品种方面，今年2000亿元地方债的开闸就是一个十分直观的反映。

　　在已发行债券的期限方面，前七个月银行间债券市场发行的债券以中短期债券为主。从债券期限结构变化趋势看，《情况》显示进入7月份后，长期债券发行比重出现大幅上升。

　　机构配置意愿仍居高位

　　在二级市场成交方面，《情况》显示，受上半年股票市场IPO重启的影响，今年前七个月同业拆借市场和回购市场交易量同比也出现大幅增加。其中，1-7月同业拆借市场成交量为10万亿元，同比增加14.3%。1-7月，债券质押式回购成交40 万亿元，同比增加35.5%。

　　而在现券买卖方面，前七个月银行间债券市场现券成交26.6万亿元，同比劲增34.8%。7月份，银行间债券市场现券交易量较上月有所增加，全月累计成交34.9万亿元，较6月份增加12.7%。对此，上海一商业银行交易员表示，在新债供给大幅增加的背景下，现券交投仍出现大幅增加，这在很大程度上反映出“债市较高的热度”。此外，该市场人士同时表示，在当前央票利率企稳、监管部门着手压缩信贷的背景下，机构对于债券的配置意愿仍将保持高位。目前，市场主流观点仍认为，年内央行在利率、准备金率出现大动作的可能性仍然较小，债市仍将面临相对乐观的外部宏观环境。（王辉）