2022年1月27日，由北京随信云链科技有限公司担任技术服务商，北京随行付商业保理有限公司作为原始权益人和资产服务机构的“随行付供应链金融第一期资产支持专项计划”资产支持证券成功发行。本次ABS发行金额3.09亿元，优先级评级为AAA，票面利率4.8%。

据了解，随行付商业保理公司实际控制人为随行付支付有限公司，而北京随信云链科技有限公司为随行支付旗下供应链金融服务平台。目前，随信云链旗下主要通过“随信云链”供应链金融服务平台、“随票闪贴”商业汇票融资服务平台、资产证券化服务平台三大产品服务平台提供供应链金融相关服务。

据了解，本项目为上交所在电子商票类资产领域的试点项目，也是同类型资产、同交易结构的行业首单。

图：交易结构图

该项目基础资产还款来源为电子商业承兑汇票的到期兑付，整个专项计划每笔信托贷款债权上均有质押票据质押担保，基础资产影子评级最终全在AA以上，其中AA+以上资产本金余额占比达50.80%；从底层资产属性上，第一期资产池的承兑人基本为AAA央企或其下属子公司及地方国企，而无法达到影子评级要求国企子公司资产，将分别由AAA国企、AA+国企担保公司为票据提供背书保证。

从底层资产看，本项目质押票据承兑人为103户，单个承兑人承兑质押票据所对应的信托贷款未偿本金余额占全部信托贷款债权本金余额最高比例不超过6%；从地区分布看，第一期基础资产涉及全国19省市，分布面积广；从行业分布看，基础资产横跨建筑业、制造业等7个一级行业，涉及行业领域多。

从期限安排上看，相较其他回款方式，电子商票的回款形式均为在兑付到期日一次性兑付，时间可预测性更强，因而能够大幅降低产品的流动性风险。

来源：五道口供应链研究院