中国金融网综合报道 央行昨天对外发布了《2008中国人民银行年报》。在上半年天量信贷背景下，市场预测下半年央行将对“适度宽松的货币”政策微调。从昨日晚间央行发布的“2008年报”看，下半年，在继续实施适度宽松的货币政策下，“银行体系流动性合理充裕”、“引导信贷平稳适度增长”等字眼，又在一定程度上传达出了 “谨慎”的信号。

　　央行强调，下一阶段，需要继续合理发挥货币政策及财政政策相配合的调控功能。继续落实好适度宽松的货币政策和国务院有关金融促进经济发展的政策措施，引导货币信贷总量适度增长和信贷结构优化。灵活适度管理银行体系流动性，维持货币市场利率平稳运行。

　　再次强调“合理充裕”

　　“保持银行体系流动性合理充裕”被央行放在了2009年货币政策展望的第一条。此前在二季度货币政策执行报告中，央行对于流动性的描述首次出现变化，由“总体充裕”改为“合理充裕”。

　　“合理充裕就是说像上半年这样的流动性充裕不是无止境的，下半年要改善到合理的状态。比如上半年票据利率低于存款，是不合理。”交通银行首席经济学家分析。

　　“虽然上半年银行总体呈现流动性充裕，但这个流动并不平衡，中小商业银行的流动性并不充裕，因此，从年报看，央行下半年可能会对中小银行提供资金支持。”连平进一步指出。

　　告诫银行合理放款

　　年报称，央行要结合宏观调控需要、灵活运用多种货币政策工具，引导货币信贷“平稳”适度增长。满足经济发展对银行信贷的合理需求，满足经济发展对银行信贷的合理需求，金融机构要防止过分追求短期利润而影响长期稳健经营，继续主动做好均衡合理放款工作。并强调以M2增长17%左右为全年货币供应总量目标。

　　业内人士指出，正是由于今年以来银行业未能把握好平稳的放贷节奏，使得今年的新增贷款不可避免地出现前高后低的情况。央行强调要平稳放贷，会对下半年信贷继续支持实体经济发挥更好的作用。不过，对于当前已经高达28%的M2来说，如果要降至17%，下半年的流动性可能通过微调实现逐步收紧。兴业银行资深经济学家鲁政委预计，M2将于8月见顶。

　　货币因素终究会带动物价

　　央行在年报中提到，“伴随经济周期的起伏变化，货币因素终究会带动物价发生顺周期变化。”对于这个提法，专家表示，央行已经意识到信贷增长过快的后果。

　　“一般来讲，通货膨胀归根到底是货币问题，信贷增长过快，政策过于宽松，会埋下通胀隐患。从货币政策工具操作到目标发生变化通常会有3～4个季度的滞后期，针对这种情况，一方面在保增长的主基调下，还要继续采取保持合理增长，但不能过快增长，对未来可能出现的物价上涨进行检测预警。”郭田勇说。

　　“央行的态度非常清晰，考虑到经济扩张的周期，今年3季度物价虽然有可能是负增长，但未来物价会有一个上行压力，这是央行希望警惕的。”连平说。