2021年12月以来，短期票据转贴现利率一度逼近于零，引发市场高度关注。2021年12月30日，票据转贴现利率终于从“地板价”上爬起来，国股银票转贴现利率1月、3月相比12月29日出现61和34个BP的上升，带动一年期利率出现41个BP的上升。跨年之际，借助低成本的票据融资套利的时间和空间都在缩小，但是仍然存在。年底的短期票据转贴现利率低至历史水平，给套利者创造了一年中最好的机会。票据融资每到年底冲量的现象并不少见，但今年的情况更为突出。上海票据交易所发布的12月商业汇票统计日报显示，12月1日至12月29日，票据贴现累计发生金额为1.77万亿元，远高于11月全月票据贴现金额1.18万亿元，也高于去年12月全月的1.47万亿。这其中，有多少贴现业务背后是真实需求，有多少是资金套利空转？有多少是在银行的默许乃至动员下，企业将资金用于购买银行理财或者大额存单，再开票套走资金？具体数据不得而知，但是值得警惕。（券商中国）