据北京商报报道，近期新股上市首日升幅越来越低，光大证券上市生不逢时，已经较发行价格仅有10%多的升幅，即使是上周五上市的4只小盘新股，首日涨幅也都没能超过100%，而以前小盘股的首日升幅一般在150%至200%之间，最高的曾达到500%。究其原因，行情不佳是一方面，但更重要的是，目前新股发行价格已经逐渐市场化，较高的发行价格限制了新股炒作的空间，这也是升幅降低的原因，而专门申购新股的资金，也将会因此陷入窘境。

　　在国际市场上，新股发行、上市之间并没有那么大的差价，一般来说，新股上市价格围绕发行价格上下波动，上市破发是非常平常的事情。并没有专业的打新股资金，打新这个职业，确实是中国特色。

　　而现在，新股申购的收益正在不断下降，一方面是中签率的不断降低，另一方面是新股上市首日升幅的下降，在这两方面的共同作用下，打新股的收益率必将走低，具体将会下降到什么程度，目前还难以预计，但如果收益水平降到融资利率之下，大批职业打新资金将会撤离，届时新股发行中签率将会提高，新股申购收益水平重新上升，这将是个周而复始的循环。

　　直到有一天，新股上市的状况彻底和国际接轨，那时候职业打新资金将会消失，新股发行需要临时找资金购买，投资者不用跟机构争认购新股的资格，你要多少，基本都能满足要求。

　　新股发行上市与国际接轨是个进步，但这个过程或许会漫长曲折，让投资者不参与新股炒作需要相当长的时间。炒新虽然是个投机的操作，但是却让很多投资者乐此不疲，毕竟在太多的人眼里，新股被炒作就是天经地义的事情。

　　那么，现在的循环到了新股炒作的低潮期，或许将有一股力量来推动这种循环继续下去，也就是说，新股炒作热情将会在未来重新点燃，直到进入下一个循环拐点。

　　有专家曾说，中国股市里的事，好不到哪去，也坏不到哪去。仔细斟酌，这话很有哲理，具有辩证唯物主义的精神，股市跌太多了，就会涨涨，涨太多了，就得跌跌；新股炒作太狂热了，就要降温，新股上市缺乏活力，就要有资金干预一下。

　　常看本栏的朋友都知道，近期我始终坚持两个观点，一是股市长期牛市没有改变，二是新股板块仍然是最具活力的板块，一旦股指重新走强，新股板块将会率先走高。比如台湾电视剧《再续意难忘》中，蔡家、王家、杜家，谁都不能一统天下，谁弱了，自然有导演帮忙，股市大体如此。（周科竞）