上周是沪深大盘迎来跌宕起伏的一周，三股指不但创出近九个月最大的日跌幅，也同时创出了五个半月以来的最大单日涨幅。机构分析一周的行情认为，由于政策面的坚定支持等因素，虽然后市不可避免继续震荡，但今年的“国庆行情”依然值得期待。

　　股指大落大起

　　上周大盘跳空低开，走势呈现先抑后扬。连续跌破3000点、2900点整数关之后，股指震荡重心明显下移，周中沪指创出3478.01点以来的调整新低2761.40点，距离半年线仅一步之遥，11个交易日的跌幅达约20%，近六成交易个股击穿半年线。此后持续下跌蓄积的反弹动能快速爆发，多头策动百点长阳行情，权重股大力护盘，最终使沪指站稳2900点。

　　与前一周市场各方一致看空不同，上周沪指超跌反弹行至3000点关口，券商、投资咨询公司等卖方研究机构与基金等买方机构，对市场的研判形成了两个对立面：前者观点偏谨慎，认为中期调整行情已经确立，尽管短期盘面具有强劲的技术反弹需求，但判断本轮调整就此结束为时过早，市场V形反转的可能性不大；基金则在周中唱多并做多，保险资金在2800点下方也逐步介入，业内人士表示，其实上周多数基金就已在主动做多，加仓“抢反弹”。

　　数据显示，本周两市资金累计净流出约125.43亿元，已是第二周资金呈现净流出。从资金抄底介入的情况看，汽车、煤炭、石油等行业本周资金净流入较多，地产、金融、有色金属则净流出规模较大。

　　维稳指向进一步明确

　　近三周来，市场信心受到很大打击，恐慌情绪开始蔓延。由此，上周管理层维持股市平稳发展的政策指向进一步明确，同时也加快了维稳投资者信心的行动。

　　分析人士称，最近一周，央行继续释放下半年适度宽松流动性的信号，央票利率结束攀升、走势稳定，8月份新增信贷规模有可能从7月份3000多亿元的水平重新回到5000亿元以上。

　　此外，证监会批量发行基金，火线调动的近千亿元资金将在国庆60周年前入市维稳，消除流动性微调后投资者对市场资金供给的担心;银监会也宣布推出消费金融公司，刺激个人消费，建立完善的金融链条，拉动经济增长。

　　据统计，目前已经获批即将发行的新基金有7只，正在发行的新基金有13只。在正常情况下，9月底前将有20只新基金成立，按创新基金工银瑞信央企ETF比较低的募集规模36亿元计算，保守预计将能为市场注入超过700亿元的新增资金。

　　与新基金同时放行的还有基金公司专户理财“一对多”业务。此前专户业务只限“一对一”，客户最低投资门槛5000万元。“一对多”业务推出后，每个产品参与人数最多200人，每人最低购买额100万元，这使得基金公司专户业务急剧扩展。业内人士估计，基金专户理财100只产品的平均募集规模估计在2亿元左右，有望给市场带来200亿元左右资金。

　　“国庆行情”值得期待

　　国泰君安的分析报告称，通过此次调整，上半年资金推动的行情将转化为基本面推动的行情，从而使宏观经济数据左右盘面走势的力量大大加强。

　　报告表示，目前盘口杀跌已无理由，但中期看支撑市场大幅走强的因素也还没有出现。因此，近两个月大盘可能都将维持震荡整理格局。

　　兴业证券的研究报告也认为，经济大周期决定了股市向上的基本趋势。报告称，股市外部环境判断仍处于经济好、政策好的阶段；宏观经济回升趋势确立，年内看不到拐点；政策未到紧缩时，信贷仍有可能超预期。基于此，市场在震荡企稳后继续上行的可能性很大。机构同时认为，虽然后市不可避免地继续震荡，但今年的“国庆行情”依然值得期待。许多机构认为，下半年经济预期变得明朗，国庆节前大盘可能不会创新低，恐慌性行情结束，市场驱动力量从流动性转向业绩驱动的衔接过程，市场还会震荡，但投资者信心逐步得到恢复。

　　分析人士表示，政策面的支持也是“国庆行情”的一个现实根据。记者了解到，各大基金公司已上报证监会、正在待批的新基金估计在40只以上。国庆60周年前，证监会调集新增基金入场的资金规模将达到近千亿元。随着保险资金和社保基金重新抄底入市与申购基金，市场资金供应将非常充足。（方家喜）