近日，上海证监局官网披露，威马汽车已正式开启上市辅导备案，拟在科创板上市，辅导机构为中信建投证券。 

这意味着，威马汽车科创板上市进程已正式启动，或将成为第一家科创板上市的“造车新势力”。

目前，同为造车新势力的蔚来汽车（NIO）、理想汽车（LI）、小鹏汽车（XPEV）均已成功在美国上市。而威马汽车并没有跟随其他造车新势力去美国上市，选择国内科创板上市。

不久前的9月22日，威马汽车刚宣布完成总额100亿人民币的D轮融资，这也是造车新势力史上最大单轮融资。本轮融资由上海国资投资平台及上汽集团联合领投，百度与海纳亚洲创投基金（SIG）等参投。伴随着融资完成，威马汽车预计明年初登陆科创板的消息也传出。

威马汽车成立于2015年，是国内新兴的新能源汽车产品及出行方案提供商。截至D轮融资，威马汽车累计融资金额已近330亿元人民币。

2017年12月，威马汽车发布了首款SUV量产车EX5，并于2018年9月开始交付。根据威马汽车官方销量数据，公司9月销量达2107辆，同比上涨38.8%，实现环比 “七连增”；三季度累计销量达6200辆，同比劲增79.3%，创单季销量历史新高；威马EX5已累计交付约3.6万辆。

威马汽车站队百度，获上汽领投

未来将带来哪些业务上的想象？

德意志银行9月发布的一份报告曾指出，在大型科技巨头和地方政府支持下，中国的一批“造车新势力”将颠覆汽车行业，并将蔚来、理想、小鹏以及威马并称为“Fab Four（披头四）”。

有意思的是，这四家造车新势力的背后均有互联网巨头的支持。

蔚来、理想、小鹏的背后最大机构投资者分别是腾讯、美团、阿里。而威马汽车最大的机构投资方仍为百度。D轮融资中，上汽为领投方。

那么，上汽和百度的支持，会为威马汽车带来哪些业务上的想象呢？

在申报科创板之前，威马正在不断强化自己的科技属性。9月9日，威马发布了IdeaL4全新科技战略，并在智能化领域与高通、百度、紫光、芯鑫等企业达成合作，以持续增强威马汽车的核心产品力，最终形成“人-车-环境” 相互融合的智能科技生态圈。

威马创始人、董事长、CEO沈晖表示：“未来3到5年，威马汽车将投入200亿人民币，汇聚3,000名全球顶级工程师，打造更符合中国用户喜好的‘EC出行智能终端’，寓意着威马将专业的造车理念与前瞻的智能科技相互结合，制造出具备万物互联（Everything Connected）的智慧汽车。”下一步，威马汽车会将L4级别的自动驾驶技术逐步下放，推动高级自动驾驶功能和场景的前装量产，使L2+级自动驾驶逐步成长为L4级别。

与此同时，威马依赖EX5一款车打天下的困境也有望得到解决。按照规划，威马预计于明年初上市全新车型。据了解，该全新车型将搭载与百度深度合作的AVP自主泊车功能，可实现特定场景下的L4级无人驾驶，这款全新车型已在9月15日的百度世界大会上亮相。

D轮融资领投方来自于上汽，除了将给威马带来资金助力，威马与上汽在新能源、自动驾驶、新车研发等方面的合作也将更具想象空间，对于当前发展阶段的威马来说实属利好。

目前，上汽集团不断加大了在“电动化、智能网联化、共享化、国际化”新四化创新转型领域的投入力度，2020年上半年投入近60亿元，持续强化差异化竞争优势。此外，上汽集团新能源汽车的销量也实现了稳步提升。根据近日上汽集团公布的8月份产销数据，8月销售新能源车型达到2.5万辆，同比增长51.8%，远高于国内新能源汽车市场平均增长幅度。

未来新能源汽车格局如何演绎？

根据车云的统计，2020年上半年，自主品牌造车新势力销量排名前五位的品牌分别为蔚来汽车、理想汽车、威马汽车、小鹏汽车和哪吒汽车，5家车企销量占比已达到自主品牌造车新势力总销量的91%。“Fab Four”赫然位列前四，其中，威马汽车排名第三位，在蔚来汽车和理想汽车之后。

图表 1：2020年上半年造成新势力汽车销量排名（辆）

数据来源：车云，注：数据来源为机动车保险数据，6月份销量为企业自身公布数据

蔚来汽车在今年上半年实现了销量破万，累计销量为14169辆。其中，蔚来ES6为销量主力军，6月，实销数为2464台，在豪华中型SUV排行榜中排名第七，同时连续十个月蝉联中国豪华电动SUV销冠。据预测，蔚来有望在二季度实现毛利率转正。 

理想汽车成为造车新势力中的黑马，在今年上半年累计销量为9665辆，其中6月销量1834辆。值得一提的是，作为批量交付刚刚半年的品牌，理想汽车仅仅凭借一款车就是实现了接近万辆的销量成绩，可见前期理想汽车所做功课扎实。

小鹏汽车在2020年上半年，累计销量为4698辆，同比去年下降51%，这样的跌幅还是比较惨的。背后原因也比较明显，今年上半年，小鹏推出了第二款车型P7，无论是造型还是续航都有大幅提升。但由于新产品P7还未实现交付，小鹏汽车只能依靠G3一款车型支撑。作为自主新造车品牌推出的首款纯电轿车，P7因拥有最高706km续航里程、XPILOT 3.0自动驾驶辅助系统等优势得到业内人士关注，批量交付后，小鹏汽车销量或将实现增长。而且，在成都车展上，小鹏也会推出G3的改款产品G3i，估计下半年小鹏的销量会实现逆转。

威马在上半年着实有些尴尬，李斌、何小鹏、李想的抱团，让威马成了那个不被看好之人。

威马汽车在2020年上半年累计销量达到7686辆，同比下降12.1%，也被理想取代了新造车亚军的位置。不过，6月单月2028辆，威马同比增长6.6%，连续4个月实现环比增长，实现了品牌销量复苏。这与今年5月份威马新车EX5-Z的上市有一定关系，另外，威马汽车在今年6月再新增18个新零售渠道，年底销量或将实现进一步提升。

上市、量产交付，这几乎是造车新势力的一个门槛。蔚来、理想、小鹏能够跻身第一梯队，就是因为他们同时实现了上市和量产交付。

不过这三家被视为国产造车新势力对抗特斯拉的希望，也逐渐从单一的“特斯拉门徒”，走向了不同的发展路径。

蔚来上市步伐较快，在资金实力上具备领先优势。早在2018年9月，蔚来已经在纳斯达克上市，募资总额达10亿美元，据统计，目前蔚来已募集资金超过370亿元人民币。相比之下，小鹏汽车2014年成立以来融资规模达到170亿元人民币。理想汽车7月份登陆纳斯达克获得的9.5亿美元融资后达到约170亿元人民币的融资规模。

不过，蔚来在资本上的最大创举是与合肥政府捆绑在了一起。在合肥以100多亿的金额投资蔚来后，蔚来也宣布将以合肥为中心规划发展蔚来的造车业务，建立研发与生产基地。在拥有了官方资本背书后，其生存和发展空间已经得到了强有力的保证。

从技术路线来讲，蔚来的换电模式在主流电动汽车品牌中独树一帜。8月12至13日，汽标委电动车辆分标委在深圳组织召开2020年标准审查会，其中由北汽新能源、蔚来、中汽中心等单位牵头起草的GB/T 《电动汽车换电安全要求》推荐性国家标准通过了审查，“车电分离”成为政策鼓励方向之一。

相比在理念、品牌显得高大上的蔚来，小鹏选择以性价比的优势逐渐拓展市场。主力车型小鹏G3补贴后仅为16万元左右，远低于蔚来ES6补贴后的30余万。从这一点来看，小鹏或许更侧重商务或家用路线，甚至会在网约车市场进行战略性扩张。

理想汽车的主要差异化优势在于增程式架构。这一路线在补贴层面被划入插电式混动车行列，在绿牌、购置税、限行等方面并不具备优势。在充电设施建设并不完善的短时间内，理想的“增程式路线”仍有发展空间。但随着电动市场的完善，理想未来的发展路线显然还有调整的可能。

此外，从特斯拉的发展历程来看，能否具备产能足够且稳定的工厂也是这三家生存的关键一环。蔚来此前由江淮汽车代工生产，在正式落地合肥后开始了自营生产基地的建设步伐，在合肥占地840亩投资5亿元的工厂规划年产能约为10万台，此外南京的电机及电控系统工厂也正式确定落地，总投资为30亿元。

小鹏同样是代工和自营的双重路线。目前小鹏汽车自建了肇庆工厂，并与海南马自达形成代工合作，共可形成约15万台的产能。

不同于前两者前期代工的路线，理想汽车的产能全部源于在江苏常州的自营工厂，拥有冲压、焊装、涂装和总装四大车间，工厂规划分为两期，一期产能达到10万台/年，二期将达到20万台/年。

作为最早投身新能源造车浪潮的入局者，威马虽未上市，但也同样位列第一梯队中。根据威马官方公布的7月销量数据显示，其累计交付新车达2036辆，同比增长近一倍，环比实现“五连增”。其中，自2018年9月启动交付至今，威马EX5累计销量突破3万，继续位居造车新势力单车销量冠军。

广泛接入国内公共充电桩是尚未上市的威马跻身第一梯队的秘密武器。威马汽车已携手包括国家电网、特来电等13家主流充电运营商，接入全国260+座城市20万根公共充电桩。

牵绊了威马步伐的主要有两方面的因素，一是产品推新缓慢，二是资金遭遇瓶颈。据悉，今年下半年到2021年，威马会推出两款SUV与一款轿车。其中，轿车最大续航里程有望达到800km；资金方面，随着其100亿元人民币的D轮融资逐步到位，威马的技术布局和产销情况将得到质的提升。不过，未来新能源汽车格局如何生变，尚需要时间验证。

写在最后

作为造成新势力的代表性企业之一，威马汽车近日获得100亿元的D轮融资，并和百度、上汽牵手，将对其未来的技术提升、产销情况、甚至是上市速度等带来直接的影响，而在冲刺科创板IPO后，威马汽车的资金力量进一步加强，或许会改变目前市场上的新能源车的格局。但是，打铁还需自身硬，威马汽车仍需要自身在技术研发等方面作出实实在在的成绩，避免之前其汽车自燃的尴尬事件，方能得到资本市场的认可。