压降结构性存款对银行有什么影响？
2020-06-11 12:29206767
来源：行长观察 据悉，银保监会本周窗口指导部分股份制商业银行，要求于今年年底前，将结构性存款的规模压降至上年末的三分之二。此外部分银行已开始拟定结构性存款压降计划，并尝试用其他负债资金予以替代。2020年6月9日，据彭
据悉，银保监会本周窗口指导部分股份制商业银行，要求于今年年底前，将结构性存款的规模压降至上年末的三分之二。此外部分银行已开始拟定结构性存款压降计划，并尝试用其他负债资金予以替代。2020年6月9日，据彭博报道：经知情人士透露，银保监会本周窗口指导部分股份制商业银行，要求于今年年底前，将结构性存款的规模压降至上年末的三分之二。央行近期针对部分结构性存款占比较高的银行进行了定向窗口指导，要求年内对结构性存款“压量控价”，部分银行已开始拟定结构性存款压降计划，并尝试用其他负债资金予以替代。央行打击资金套利的另一策略是要求部分银行压降结构性存款，对于银行而言会造成一定影响：（1）银行体系存款资金的结构性不平衡。结构性存款规模的压降，对于整个银行体系资金而言，并不影响存款总量，但会引起结构性的不平衡。部分结构性存款存量占比较高的银行，需要按照央行要求进行压降，到期无法续作的结构性存款可能会面临一定的流失。而银行对于存款的留存，将主要取决于替代产品的收益率、一揽子综合金融服务的能力等方面。未来部分股份制银行和中小银行或出现存款下降的现象，会使得这些银行在信贷投放并未出现明显上涨的情况下，存贷比等流动性指标出现恶化。（2）部分银行需要加强存款留存和补充。需要压降结存的银行，可能面临一定的LCR和NSFR达标压力，特别是对于结存占比较高的银行而言，需要做好存款的承接工作。可能的选择是：一是通过其他存款产品的创新加强存款留存，二是通过发行同业存单方式补充结存压降带来的资金缺口。在当前时点，对于同业负债占比离1/3监管要求尚存一定距离的银行而言，适度用同业存单替代部分结存资金，反而有助于负债成本的降低，但一定程度上可能会面临损失部分对公客户的问题。（3）部分银行可能会预防性调高备付率水平。在可预期的结构性存款压降期限内，加之央行对货币供给总闸门的适度管控，银行可能会通过司库存单补充等方式预防性调高备付率水平，已面对后续结存的不断压降，进而加剧银行间市场流动性的冷热不均态势。
总体而言，结构性存款的“压量控价”，对银行体系存款资金总量并不会产生影响，但会造成流动性的冷热不均，特别是对于结构性存款占比较高的银行而言，或将面临一定日间流动性和流动性监管指标达标压力，需要通过加强存款留存和发行同业存单等方式补充资金缺口。这样一来，资金利率波动幅度可能会有所加大，整体中枢难有明显下行空间。结构性存款的演化与发展有其必然性。从我国商业银行存款业务发展的演化脉络不难看出，银行存款增长经历了由外汇占款驱动到影子银行信用派生驱动的过程，但随着双顺差的结束以及金融监管力度的不断加大，商业银行存款的内源式增长动力已显不足。在此背景下，结构性存款作为商业银行的一种主动负债，在利率市场化大背景下，作为保本理财的替代品，开始呈现蓬勃发展态势。从本质上讲，创新高成本存款的增加是利率市场化深化推动的必然产物，但其未必在当前经济环境下是适当的产品。
与理财产品不同，大部分银行在会计处理时，将结构性存款纳入存款科目（少部分银行纳入以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债），行内FTP定价主要以Shibor作为基准利率再加上若干调整项。这样一来，结构性存款较一般存款在价格上具有明显优势，既可以满足客户高收益需求，又可以规避“资管新规”的约束，短期内能够实现对保本理财的有效替代。
统计数据显示截至2020年4月末，我国商业银行结构性存款余额近已超过12万亿元，在银行负债体系中有着举足轻重的地位，而且涉及银行、居民、企业等多方利益格局。如此之大的体量以及覆盖面，决定了监管层对于结构性存款出手比较慎重。虽然我们前期报告多次呼吁对于结构性存款采取更严格的管控，但监管层在利益格局大洗牌方面决策审慎。这种审慎避免了货币市场、债券市场的剧烈波动，也未触动银行存款增长和客群关系的利益格局。
下一阶段，我们倾向性认为，此次央行对于结构性存款的“压量控价”，属于应急手段，旨在打击资金套利行为，降低银行综合负债成本。对于结构性存款的监管，更具有长效机制的手段应是，逐步推进“假结构”向“真结构”转变，通过货币政策价格信号的传导，引导结构性存款利率缓慢下行，最终瓜熟蒂落，推进存款利率的并轨，而这一过程或将是长期的。
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