未来几个月将是决定贝南克能否在美联储主席的岗位上再干四年的关键期。贝南克执掌美联储以来的大部分时间都在与经济低迷作斗争，人们普遍认为，金融危机后美国乃至世界经济之所以能够避免经历一次大萧条，贝南克功不可没。为了避免另一次大萧条，贝南克带领美联储实施了超级宽松的货币政策，但也由此造成市场的流动性泛滥，埋下了通货膨胀隐患。现在，让美国经济从美联储铺下的这一烂摊子中全身而退，将日益成为贝南克今后工作的重点。如果未来几个月他在这项工作上出现重大闪失，导致美国经济成为鲁迅小说《祝福》里的贺老六──本来痨病已经好了，一碗凉饭却让病势出现逆转──很难说他明年1月后还能继续坐镇美联储。

　　虽然市场人士普遍认为，美联储在周三结束的政策会议上决定加息的可能性很低，但他们对美联储在会后发表的政策声明却极为关注，因为声明的字里行间很可能传达出美联储对通货膨胀形势的判断，投资者将根据这一判断来预测美联储何时开始收紧货币政策。鉴于美国7月份的就业形势出现了明显改善，标准普尔500指数成份股公司第二季度的业绩普遍好于市场预期，美联储如果能在政策声明中透露出希望尽早结束超宽松货币政策的意向，将可能被市场认为是给美国经济复苏投了一张份量很重的信任票，美国股市很可能会更上一层楼。

　　但与前任格林斯潘相比，贝南克在判断全球通胀形势时多面临了一个重大不确定因素，那就是中国市场。鉴于中国经济现在已成为拉动全球经济增长的主要力量，中国需求正日益成为影响全球大宗商品价格的主要因素，因此中国经济增长的速度和质量将成为贝南克判断全球通胀形势时必须考虑的一点。近日公布的数据显示，中国7月份的铁矿石、原油和煤炭进口量均较上年同期大幅增长。摆在贝南克面前的问题是，如果中国当前逐渐加快的经济增长已经步入可自我持续的良性轨道，那么中国的大宗商品进口未来一段时间很可能会延续当前这种显著增长局面，他面对的全球通货膨胀前景也将比较严峻；但如果中国当前的经济较快增长仍主要依靠大量银行贷款的推动，那么随着7月份新增人民币贷款由6月份的1.53万亿元骤降至3,559亿元，未来几个月中国的经济增长则可能会有所放缓，大宗商品进口也将步入一个低谷，这意味着全球未来的通货膨胀形势可能不会太严峻。

　　中国的股市投资者看来倾向于后一种看法。A股市场周三收盘大跌，新增贷款大幅下滑以及人们对银行贷款会进一步收紧的担忧打击了曾一度过分乐观的投资者人气。当初美国决策者力劝中国全力刺激经济增长时，他们可能没想到，中国的经济刺激政策还会给贝南克判断通胀形势增加这一重“幸福的烦恼”。中国股市周三的大跌至少警告贝南克，抗击全球经济衰退的“正面战场”可能尚未取得决定性胜利，别把美国失业率下降和生产率提高看得太重。

　　一项调查显示，经济学家们几乎一致认为，应任命贝南克(Ben Bernanke)再担任一届美国联邦储备委员会(Federal Reserve)主席，他们认为美国总统奥巴马(Barack Obama)要求贝南克留任的几率有71％。

　　美联储在危机处理中获好评

　　新一轮《华尔街日报》经济学家调查结果出炉。接受调查的许多经济学家都认为衰退即将结束。此外，贝南克会被看作带领美国走出本轮经济衰退的英雄吗？依佐和埃文斯就此进行了讨论。与此同时，过去几天接受《华尔街日报》此项调查的经济学家们大多表示，始于2007年12月的这场经济衰退现在已经结束了。贝南克美联储主席任期内的大部分时间都在与经济低迷作斗争，他的任期从2006年初开始，将于明年1月结束。经济学家们表示，从贝南克应对此次经济危机的措施来看，他理应获得连任，再出任四年美联储主席。

　　AllianceBernstein的卡森(Joseph Carson)表示，贝南克稳定了金融市场，值得诸多肯定。如果他没有获得连任，可能会打击市场对复苏的信心。

　　在经过数月的前景迷茫期之后，经济学家们终于开始拨云见日。他们不断上调经济预期，此次有27位经济学家认为衰退已经结束，另有11人预计本月或下月经济就将触底回升。经济学家们目前预计，制造业已浮现复苏迹象，经季节性因素调整，第三季度美国国内生产总值(GDP)折合成年率或将增长2.4％；制造业回暖一定程度上是受到库存调整以及汽车“以旧车换现金”项目带来的强劲需求推动。

　　美国7月份就业报告表现强于预期，当月非农就业人数减少24.7万人，失业率15个月来首次下滑；这表明经济已经度过了最糟糕的时刻。经济学家预计，尽管年底前失业率仍然有望升至9.9％，但未来12个月就业人数降幅会明显少于上个月所作预期。

　　Jay Mallin/Bloomberg很多经济学家表示，更换美联储主席没什么好处，特别是随着经济走出衰退，央行面临着艰巨的任务。

　　Mesirow Financial的斯万克(Diane Swonk)表示，随着我们走出这场危机，持续性是非常关键的。否则我们可能会再次陷入困境。我们需要在适当的时间收回已经采取的举措，而贝南克是从事这一工作最好的人选。

　　为了避免另一次大萧条，美联储采取了前所未有的举措提振经济，如今其撤出战略仍然是个关键问题。美联储8月份政策例会将于周三结束，届时可能出现一些线索。预计美联储不太可能在此次例会或短期内调整联邦基金利率，这是美联储的关键决策工具。

　　仅有6位经济学家预期美联储年内将上调联邦基金利率，该利率目前在0％-0.25％。大多数人预期2010年某个时候会上调利率，但逾四分之一的受调查者认为利率要到2011年以后才会调整。

　　富国银行(Wells Fargo)的西尔维亚(John Silvia)说，转型战略会非常非常缓慢且谨慎。美联储会先清理资产负债表，然后才会提高联邦基金利率。

　　本轮危机其间，美联储的资产负债表（即所有贷款和证券资产总值）增加了一倍以上，至逾2万亿美元，原因是增加贷款工具以推动信贷市场的流动。但随着市场回归正常，贷款需求已经开始减退，美联储的资产负债表规模也开始缩小。现在，随着美联储逐步施行今年3月宣布的一项规模1.75万亿美元的计划以降低长期利率，资产负债表的成分已经开始转向国债、抵押贷款担保证券和政府机构债务。

　　美联储将在本周的会议上确定该项目是否继续进行，以及如何向市场传达其意图。

　　无论美联储作何决定，经济学家们都相信下一步的任务是如何维持经济复苏，而不是应对又一轮衰退。他们预期明年上半年GDP增长折合年率将保持在2％以上，并认为2010年之前陷入第二轮经济低迷的机率仅为20％。

　　但一些人认为，经济复苏可能令贝南克再次获得任命之路更为崎岖。西尔维亚说，一旦人们认为经济正在复苏，那奥巴马就有机会换上自己的人了。这种情况就像二战结束时的英国──“谢谢你的辛苦努力，丘吉尔先生，但我们要让另外的人来处理下一阶段的事。”上一任总统布什(George W. Bush)任命贝南克接替离任的格林斯潘(Alan Greenspan)。美联储主席由总统任命，每届任期四年，但并无连任限制。

　　贝南克本届任期将于1月31日截止。

　　虽然经济学家们一边倒地支持贝南克，但他们认为贝南克任内并非全无错漏。最初对信贷紧缩状况反应迟缓以及听任雷曼兄弟(Lehman Brothers)崩溃被认为是最大的错误。